Las instantáneas de LlamaRisk del 9 de octubre encontraron posiciones de Aave respaldadas por PT-AUSD y syrupUSDC cerca de la liquidación. Los principales proveedores de PT-AUSD en Monad tenían factores de salud de entre 1,01 y 1,18, con una mediana de 1,03, mientras que las dos mayores posiciones de syrupUSDC en Arc concentraban aproximadamente el 97 % del syrupUSDC suministrado, con factores de salud de 1,02 y 1,01. Una posición puede liquidarse cuando cae por debajo de 1.
Por qué importa
El riesgo clave no es solo si el oráculo de Aave puede valorar el colateral. Un liquidador debe devolver la deuda en stablecoins del prestatario, recibir el colateral y convertirlo después en efectivo. PT-AUSD-17DEC2026 requiere una venta en el mercado antes de su vencimiento del 17 de diciembre, mientras que syrupUSDC puede venderse localmente o enviarse a Ethereum mediante un puente para su reembolso.
Ese proceso de salida puede ser más lento y costoso de lo que sugiere la valoración del oráculo. LlamaRisk señaló que un mercado local de syrupUSDC/USDC en Arc tenía aproximadamente 500.000 $ de liquidez utilizable en USDC antes de agotar sus reservas de efectivo. Se estimó que un puente a Ethereum tardaba entre dos y cinco minutos en condiciones normales, mientras que las retiradas de Maple suelen tardar menos de 24 horas y pueden prolongarse hasta 30 días.
Impacto en el mercado
La reserva de PT-AUSD en Monad había utilizado por completo su límite de suministro de 30 millones de PT, y LlamaRisk recomendó elevarlo a 60 millones de PT. Sus parámetros de lanzamiento incluían un umbral de liquidación del 95 % y una bonificación de E-mode del 2,62 % para stablecoins. Una venta importante de PT puede sufrir impacto en el precio porque el pool de Pendle estaba descrito como compuesto por un 47 % de PT y un 53 % de SY.
En Arc, se habían añadido 143,45 millones de USDC al Core Hub, de los que se habían dispuesto 83,82 millones y quedaban 59,63 millones disponibles en la instantánea. LlamaRisk recomendó elevar de 23 millones a 46 millones el límite de disposición de USDC del Maple Spoke, y de 25 millones a 50 millones de participaciones el límite de aportación de syrupUSDC. Para prestamistas y liquidadores, los ingresos recuperables, la profundidad de venta, la capacidad de los puentes y los costes de financiación importan más que el valor nominal del oráculo por sí solo.
Preguntas frecuentes
-
¿Qué factores de salud registraron las posiciones de Aave más arriesgadas?
Los principales proveedores de PT-AUSD en Monad tenían factores de salud de entre 1,01 y 1,18, con una mediana de 1,03. Las dos mayores posiciones de syrupUSDC en Arc registraron 1,02 y 1,01.
-
¿Por qué puede diferir el valor del oráculo del valor recuperable en una liquidación?
Un oráculo establece el valor del colateral dentro de Aave, pero el liquidador debe venderlo o reembolsarlo y devolver la deuda. El deslizamiento, los costes de conversión, las demoras y la financiación pueden reducir los ingresos recuperables.
-
¿Cómo puede un liquidador salir de PT-AUSD antes del vencimiento?
Antes del vencimiento del 17 de diciembre, PT-AUSD-17DEC2026 debe venderse en el mercado y convertirse mediante la ruta de Pendle en un token de salida compatible antes de devolver la stablecoin prestada.
-
¿Por qué syrupUSDC crea una ruta de liquidación más larga en Arc?
Un liquidador puede vender syrupUSDC localmente o enviarlo a Ethereum mediante un puente para su reembolso. El proceso puede depender de la liquidez local en USDC, la capacidad del puente, el efectivo disponible para reembolsos y la cola de retiradas de Maple.
-
¿Qué liquidez estaba disponible en la reserva de Aave en Arc?
En la instantánea del 9 de octubre, se habían añadido 143,45 millones de USDC al Arc Core Hub, se habían dispuesto 83,82 millones y quedaban disponibles 59,63 millones.
WuBlockchain
CoinTelegraph
WatcherGuru
CoinDesk
TheBlock