El Banco de Pagos Internacionales lanzó una de sus críticas más duras hasta la fecha a la infraestructura monetaria basada en criptoactivos en su Informe Económico Anual 2026, al advertir que las stablecoins denominadas en dólares arriesgan fragmentar el sistema financiero global y que las blockchains públicas sin permisos como Bitcoin y Ethereum no pueden cumplir los estándares exigidos a rieles de liquidación de importancia sistémica.
El informe presta especial atención a lo que denomina dolarización mediante stablecoins, el uso creciente de tokens anclados al dólar en economías con monedas domésticas más débiles. Según el BIS, esta tendencia podría debilitar la soberanía monetaria, erosionar la eficacia de la política monetaria doméstica, reducir la intermediación bancaria y exponer a los mercados emergentes a flujos de capital transfronterizos volátiles. La institución con sede en Basilea también expresó su preocupación por la creciente fragmentación entre redes de capa 1 y capa 2.
Por qué importa
En el centro de la crítica del BIS está la economía del consenso descentralizado. El informe sostiene que las blockchains públicas compensan a los validadores mediante comisiones por transacción que suben cuando aumenta la actividad de la red, lo que convierte la congestión, los tiempos de confirmación más largos y los costes más altos en rasgos estructurales y no en meros fallos técnicos temporales. Argumenta que estas dinámicas socavan los efectos de red esenciales para un sistema monetario unificado, y que la ausencia de un órgano rector identificable deja a las redes sin permisos sin los marcos de rendición de cuentas que las finanzas institucionales requieren para la resolución de disputas, el cumplimiento normativo y la firmeza legal de las liquidaciones.
Impacto en el mercado
En lugar de rechazar la tokenización de plano, el BIS impulsa una arquitectura de libro mayor unificado que combine dinero de banco central tokenizado, depósitos de bancos comerciales tokenizados y activos financieros tokenizados sobre plataformas programables que operen dentro de marcos legales regulados.
Fuente: [BIS Crypto Warning: Stablecoins and Public Ledgers Flawed, Report Says — Cointelegraph](https://cointelegraph.com/news/bis-warns-stablecoins-risk-fragmenting-global-financial-system)
Preguntas frecuentes
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¿Qué dijo el BIS sobre las stablecoins en su informe de 2026?
El Banco de Pagos Internacionales advirtió que las stablecoins denominadas en dólares arriesgan debilitar la soberanía monetaria y la eficacia de la política doméstica en economías con monedas más débiles, al tiempo que exponen a los mercados emergentes a flujos de capital transfronterizos volátiles.
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¿Por qué considera el BIS que las blockchains públicas no son aptas como infraestructura monetaria?
El BIS sostiene que redes descentralizadas como Bitcoin y Ethereum carecen de la escalabilidad, la responsabilidad legal y la firmeza de liquidación que requiere un sistema financiero de importancia sistémica, y que la economía de comisiones ligada a la congestión hace que los costes elevados sean un rasgo estructural…
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¿Qué es el libro mayor unificado que propone el BIS?
El BIS aboga por una arquitectura de libro mayor unificado que combine dinero de banco central tokenizado, depósitos de bancos comerciales tokenizados y activos financieros tokenizados sobre plataformas programables que operen dentro de marcos legales e institucionales regulados.
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¿Cómo se relaciona esto con el Proyecto Agorá del BIS?
El Proyecto Agorá, que el BIS cita como ejemplo de que los pagos tokenizados pueden liquidarse en segundos, encarna el modelo de tokenización institucional que el informe respalda como alternativa tanto a las stablecoins como a las blockchains públicas sin permisos.
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¿Qué impacto puede tener la advertencia del BIS sobre la regulación de las stablecoins?
El informe refuerza el argumento político a favor de que los reguladores de mercados emergentes sopesen restricciones a los tokens anclados al dólar, al plantear la dolarización mediante stablecoins como un riesgo para la estabilidad monetaria y no como un beneficio de inclusión financiera.
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