Bitcoin y las principales criptomonedas cayeron un 2% o más en las últimas 24 horas, mientras los traders reajustaban con fuerza la senda a corto plazo de la Reserva Federal y elevaban la probabilidad implícita de una subida de tipos en julio a cerca del 50%, desde alrededor del 10% hace apenas unos días, según datos de mercado monetario de Bloomberg. El giro llega tras los comentarios del gobernador de la Fed Christopher Waller, que sugirió que los responsables podrían tener que subir los tipos para volver a controlar las presiones sobre los precios.
El movimiento agresivo se trasladó a la renta fija: la rentabilidad del Treasury estadounidense a dos años subió al 4,29%, su nivel más alto desde comienzos del año pasado, con el tramo corto de la curva absorbiendo la mayor parte del reajuste mientras el petróleo y la geopolítica obligaban a los mercados a replantearse el calendario de desinflación.
Por qué importa
El reajuste está impulsado por un nuevo impulso inflacionista procedente de la energía, no por una lectura elevada del IPC subyacente. El crudo West Texas Intermediate ha repuntado hasta casi 80 dólares por barril desde los 67 dólares de comienzos de mes, después de que el presidente Donald Trump restableciera un bloqueo estadounidense a los buques iraníes que transitan por el estrecho de Ormuz y exigiera una tasa de reembolso del 20% sobre la carga que pase por esa vía. Con el petróleo convertido ahora en una variable imprevisible para la inflación general, los traders ya no están dispuestos a descontar una Fed que se mantenga al margen en julio.
Los inversores se posicionan ahora en torno a dos catalizadores a corto plazo: la publicación del IPC de junio del Bureau of Labor Statistics el martes a las 8:30 a. m. ET, y la comparecencia del presidente de la Fed Kevin Warsh ante el Congreso en el Capitolio. El consenso espera que tanto la inflación general como la subyacente bajen por primera vez desde enero, pero una lectura plana o elevada reforzaría la narrativa de subida de tipos que ya está descontada en la curva.
Impacto en el mercado
Bitcoin lidera el movimiento bajista entre las principales criptomonedas, pero la asimetría está en los tipos, no en el mercado spot. Las rentabilidades a dos años en el 4,29% reajustan el descuento aplicado a los activos de riesgo de larga duración, y la financiación de perps se ha inclinado a terreno negativo mientras las posiciones largas apalancadas reducen riesgo antes del IPC. Los analistas de ING señalan que, incluso si Warsh adopta un tono agresivo, la carestía del tramo a cinco años de la curva indica que los mercados esperan que cualquier subida se revierta, con recortes finales todavía mayores que cualquier subida aplicada.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué está cayendo Bitcoin ahora?
Las criptomonedas caen porque los traders han reajustado la senda a corto plazo de la Reserva Federal, elevando la probabilidad implícita de una subida de tipos en julio a cerca del 50% desde alrededor del 10% unos días antes, después de que el gobernador de la Fed Christopher Waller sugiriera que quizá haya que subir…
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¿Qué papel juega el petróleo en el reajuste de la Fed?
El crudo West Texas Intermediate ha repuntado hasta casi 80 dólares por barril desde los 67 dólares de comienzos de mes, después de que el presidente Trump restableciera un bloqueo estadounidense a los buques iraníes en el estrecho de Ormuz y exigiera una tasa del 20% sobre la carga que transite por esa vía, añadiendo…
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¿Qué señala la rentabilidad del Treasury a dos años?
La rentabilidad del Treasury estadounidense a dos años subió al 4,29%, su nivel más alto desde comienzos del año pasado, lo que refleja que el tramo corto de la curva absorbe la mayor parte del reajuste agresivo mientras los traders esperan una política más restrictiva a corto plazo.
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¿Cuáles son los dos catalizadores clave de esta semana?
Los traders vigilan la publicación del índice de precios al consumo de junio del Bureau of Labor Statistics el martes a las 8:30 a. m. ET y la comparecencia del presidente de la Fed Kevin Warsh ante el Congreso en el Capitolio, dos eventos que podrían confirmar o disipar la narrativa de subida en julio.
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¿Qué dijo ING sobre la probable senda de la Fed?
Los analistas de ING señalaron que la carestía del tramo a cinco años de la curva indica que cualquier subida, si llega, probablemente se revertiría, con recortes mayores que las subidas aún como escenario base, lo que deja el IPC del martes como el evento binario a corto plazo.
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