Bitcoin cae bajo 64.000 $ tras el tono halcón de Warsh

Bitcoin cotizó por debajo de los 64.000 $ el jueves después de que la primera reunión del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, con un tono marcadamente halcón, provocara una carrera de los operadores por revaluar la trayectoria de los tipos de interés estadounidenses. Los ETF spot de bitcoin registraron salidas de 82,2 millones de dólares en la jornada, según SoSoValue, siendo el FBTC de Fidelity el único fondo con una entrada significativa de 14 millones; los ETF spot de ETH perdieron 29,4 millones de dólares, liderados por retiradas de 9,9 millones del Ethereum Mini Trust de Grayscale. Ether cambió de manos por última vez por debajo de 1.750 $.

Por qué importa

Warsh eliminó la orientación forward guidance, acortó el comunicado posterior a la reunión y no incluyó su propio punto en las proyecciones de tipos: una Fed menos comunicativa resulta más difícil de cubrir que una Fed halcón. La mitad del FOMC contempla ya una subida de tipos antes de fin de año, lo que sitúa la probabilidad implícita de una subida en el 90 %, según Kyle Rodda, de Capital.com. Lacie Zhang, de Bitget, prevé que la volatilidad deje de concentrarse en torno a las reuniones del FOMC y se reparta en cambio entre cada publicación de IPC, IPP, PCE y empleo hasta diciembre, con mercados que cotizarán cada dato como si fuera una variable de política en tiempo real.

Impacto en el mercado

La cinta de precios es la única señal que importa a corto plazo. Bitcoin cotiza un 15 % por debajo de la True Market Mean de Glassnode, situada en 77.200 $, un descuento que mantiene el régimen general en territorio de mercado bajista pese al rebote desde los mínimos del mes cerca de 60.861 $. El MVRV de los tenedores a corto plazo ha subido de 0,81 a 0,90, pero sigue por debajo de la línea de equilibrio de 1,0, con una base de coste implícita del cohorte en torno a 72.600 $, lo que deja a los compradores recientes cerca de un 10 % bajo el agua. La capitalización realizada se ha contraído un 1,45 % en 90 días hasta 1,07 billones de dólares, aunque la variación a siete días casi se ha estancado en el -0,18 %, el primer indicio de que las salidas de capital de la red podrían estar frenándose. La profundidad del libro de órdenes de Binance se ha inclinado de forma decidida hacia las compras desde la caída hacia los 60.000 $, con la liquidez compradora superando ya a las órdenes de venta en el diferencial más amplio en meses.

El contexto macro complica cualquier lectura limpia. El retroceso de bitcoin desde 77.486 $ hasta el mínimo de 60.861 $ acompañó a una prima de riesgo geopolítico ligada a la guerra entre Estados Unidos e Irán, con petróleo y oro atrayendo flujos de refugio; el memorando de alto el fuego de esta semana deshizo gran parte de esa presión al desplomarse el crudo de 86 a 76 dólares, pero el tono de la Fed reimpuso la presión bajista. La firma prevista para el viernes en Suiza es la verdadera prueba de la tregua, según el CEO de tx, Mike McCluskey, dado el carácter interino del acuerdo y la amenaza de nuevos ataques si las conversaciones nucleares fracasan.