Las opciones de Bitcoin que vencen el viernes muestran 9.128 BTC en puts frente a 6.373 BTC en calls, lo que sitúa el ratio put/call del contrato en 1,43 y la exposición nocional de los puts en unos $451 millones. Los datos de Deribit situaron a Bitcoin cerca de $83.450 después de la venta de la semana pasada, con las mayores concentraciones de puts en $80.000, $78.000 y $76.000.
Por qué importa
Los tres precios de ejercicio concentran una exposición nocional de unos $188 millones, $162 millones y $101 millones, respectivamente. En conjunto, representan casi el 35% del vencimiento de $1.29B y se sitúan cerca de los niveles que Bitcoin puso a prueba durante la reciente caída. El interés abierto en puts no implica necesariamente que todos los operadores estén comprando protección frente a caídas, ya que algunos contratos se vendieron para cobrar primas.
Las calls están menos concentradas cerca del mercado. Las mayores posiciones en calls se sitúan en $90.000, $87.000 y $85.000, con una exposición nocional combinada de $219 millones. El nivel de máximo dolor de Deribit es $83.000, el precio que minimizaría el valor intrínseco agregado de las opciones abiertas.
Impacto en el mercado
Laevitas afirmó que la volatilidad implícita at-the-money a siete días cayó al 32,01%, desde aproximadamente el 34,5% de una semana antes, lo que refleja que el informe del IPC del miércoles se considera un evento relativamente limitado. Al precio de referencia, esto implica un rango semanal estimado de aproximadamente $79.750 a $87.150, que incluye el precio de ejercicio put de $80.000, pero se mantiene por debajo de la principal concentración de calls en $90.000.
El sesgo de 25 delta a siete días de Bitcoin también pasó de +1,98 a -2,40, mientras que el interés abierto en futuros perpetuos cayó un 1,9%, hasta unos $29.33B. Una inflación más alta podría reavivar las expectativas de subidas de tipos y presionar a BTC hacia la concentración de puts entre $78.000 y $80.000. Unos datos más moderados podrían respaldar una recuperación hacia precios de ejercicio call más altos antes del vencimiento del viernes.
Preguntas frecuentes
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¿Cuánta exposición en puts de Bitcoin se concentra entre $76.000 y $80.000?
Unos $451 millones de exposición nocional en puts se concentran en los precios de ejercicio de $76.000, $78.000 y $80.000. Las posiciones representan casi el 35% del vencimiento del viernes, de $1.29B.
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¿Cuál es el nivel de máximo dolor del mercado de opciones de Bitcoin para el viernes?
El nivel de máximo dolor de Deribit es $83.000. Ese es el precio de liquidación que minimizaría el valor intrínseco agregado de las opciones abiertas según las posiciones actuales.
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¿Cómo cambió la volatilidad implícita de Bitcoin antes del IPC?
La volatilidad implícita at-the-money a siete días bajó al 32,01%, desde aproximadamente el 34,5% de una semana antes. Laevitas afirmó que la curva reflejaba que el informe del IPC del miércoles sería un evento relativamente limitado.
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¿Cómo están posicionadas las calls de Bitcoin frente a los puts?
Las mayores posiciones en calls se encuentran en $90.000, $87.000 y $85.000, con una exposición nocional combinada de $219 millones. Esa cifra es inferior a la mitad de la exposición en los tres principales precios de ejercicio put a la baja.
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¿Qué podría significar el IPC para Bitcoin antes del vencimiento de las opciones?
Una inflación más alta podría reavivar las expectativas de subidas de tipos y presionar a Bitcoin hacia la concentración de puts entre $78.000 y $80.000. Unos datos más moderados podrían respaldar una recuperación hacia precios de ejercicio call más altos.
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