Bitcoin cayó por debajo de los $64,000, bajando casi un 3% en la sesión, tras situarse las solicitudes iniciales de desempleo en 226,000 para la semana que terminó el 13 de junio. La cifra confirmó un mercado laboral aún lo suficientemente firme en los márgenes como para impedir que la Reserva Federal pivote hacia recortes, y el movimiento llegó un día después de que la primera reunión del FOMC presidida por Kevin Warsh sorprendiera con un tono hawkish en las proyecciones.
Por qué importa
Bitcoin lleva dos años comportándose como un instrumento sensible a la liquidez, que responde a la trayectoria esperada de los tipos de interés mucho más que a la fortaleza subyacente de la economía. Cada dato laboral resistente alimenta directamente la estimación del mercado sobre lo que hará la Fed a continuación, que es como un informe semanal de solicitudes terminó moviendo al cripto. La ganancia de nóminas de mayo de 172,000 mantuvo el ritmo de tres meses cerca de 188,000, y las solicitudes continuas ascendieron a aproximadamente 1,81 millones, el nivel más alto en casi tres meses, con la duración media del desempleo ampliándose a 11,6 semanas, la más larga desde finales de 2021.
Warsh eliminó el lenguaje acomodaticio del comunicado de política y retuvo su propio punto, mientras que la proyección mediana de 2026 subió al 3,8% desde el 3,4%, invirtiendo el caso base del comité, que pasó de un recorte a una subida. Nueve de los 18 participantes esperan ahora al menos una subida este año y seis esperan dos, con la previsión de inflación PCE a final de año elevada al 3,6% desde el 2,7% tras un IPC de mayo del 4,2%, su lectura más caliente desde 2023.
Impacto en el mercado
Los operadores recalibraron las expectativas casi de inmediato. Los futuros sitúan ahora la probabilidad de una subida en diciembre cerca del 85%, las expectativas de cualquier recorte en 2026 se han desplomado hacia cero, el rendimiento del Tesoro a 2 años saltó más de 16 puntos básicos hasta el 4,22%, y el índice del dólar subió a su nivel más alto en más de un año. Los ETF spot de Bitcoin registraron una salida neta de $82,2 millones el miércoles al aterrizar la actualización hawkish.
Las acciones pueden absorber datos de empleo fuertes porque un empleo robusto implica que los consumidores siguen teniendo ingresos y las empresas siguen teniendo demanda a la que vender, pero el vínculo de Bitcoin con el panorama macro discurre casi por completo a través de la liquidez, los tipos, la fortaleza del dólar y el apetito por el riesgo.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué un informe de empleo fuerte perjudica a Bitcoin?
Bitcoin se comporta como un instrumento sensible a la liquidez cuyo valor depende en gran medida de la trayectoria esperada de los tipos de interés. Los datos laborales resistentes reducen la probabilidad percibida de recortes de tipos, mantienen elevados los rendimientos reales, sostienen al dólar y reducen el…
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¿Qué hizo la Fed en la primera reunión del FOMC con Warsh?
El FOMC mantuvo su tasa de referencia en el 3,50%-3,75% como se esperaba, pero el punto mediano de 2026 subió al 3,8% desde el 3,4%, invirtiendo el caso base del comité, que pasó de un recorte a una subida. Nueve de los 18 participantes esperan ahora al menos una subida este año, y Warsh eliminó el lenguaje…
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¿Cómo fue el último dato de empleo?
Las solicitudes iniciales de desempleo cayeron 4,000 hasta 226,000 en la semana que terminó el 13 de junio. Las solicitudes continuas subieron 24,000 hasta aproximadamente 1,81 millones, el nivel más alto en casi tres meses, con una duración media del desempleo de 11,6 semanas, la más larga desde finales de 2021.
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¿Cómo recalibraron los mercados tras el FOMC?
Los futuros sitúan ahora la probabilidad de una subida de tipos en diciembre cerca del 85%, las expectativas de cualquier recorte en 2026 se han desplomado hacia cero, el rendimiento del Tesoro a 2 años saltó más de 16 puntos básicos hasta el 4,22%, y el índice del dólar subió a su nivel más alto en más de un año.
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¿Qué podría anular la presión macro bajista sobre Bitcoin?
Los contraargumentos incluyen entradas en ETF que superen la presión macro, un debilitamiento del dólar por motivos propios, una inflación que se modere sin romper el mercado laboral, una caída del petróleo que devuelva la siguiente fase del trade a la liquidez, o que Bitcoin gane demanda como cobertura de riesgo…
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