EE. UU. está registrando un déficit presupuestario primario del 3,59% del PIB, el más grande entre las principales economías avanzadas y mayor que el de Japón, según datos de Bloomberg compartidos por The Kobeissi Letter. Esta cifra excluye los pagos de intereses, aislando la brecha entre el gasto del gobierno y los ingresos, y ofreciendo una lectura más clara sobre la disciplina fiscal que el déficit general. Bitcoin ha ganado un 23% este mes, ya que los inversores lo consideran cada vez más un activo refugio junto al oro, que ha subido un 10%.
Por qué es importante
Robin Brooks, investigador principal en el Brookings Institution y execonomista jefe del Instituto de Finanzas Internacionales, ha argumentado repetidamente que los mercados están perdiendo la paciencia con las naciones de alta deuda, retirando capital hacia refugios seguros de baja deuda como Suiza y Dinamarca. La implicación para los activos estadounidenses es clara: los rendimientos del Tesoro tienen más probabilidades de seguir subiendo independientemente de cómo se gestione la deuda, porque los inversores exigen cada vez más compensación por el riesgo de mantener bonos del Tesoro. Cuando los temores sobre la deuda, en lugar del crecimiento, impulsan los rendimientos al alza, el patrón histórico se invierte. Los activos duros como el oro y bitcoin atraen demanda de refugio en lugar de sufrir por la competencia de rendimiento.
Impacto en el mercado
Bitcoin se mantuvo cerca de $78,000 incluso cuando las tensiones renovadas entre EE. UU. e Irán elevaron el petróleo y presionaron las acciones, señalando resiliencia frente al estrés macroeconómico. Los mercados de opciones confirman la postura alcista hacia fin de año. Miles de millones de dólares en interés abierto nocional están apilados en opciones de compra con precios de ejercicio que van desde $80,000 hasta $100,000, mostrando expectativas de un mayor aumento en los últimos cuatro meses de 2026. La publicación de las nóminas no agrícolas del viernes y cualquier cambio en las expectativas de recortes de tasas de la Fed en septiembre establecerán el tono de volatilidad para el mes siguiente.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es el déficit primario de EE. UU. y por qué es importante para bitcoin?
El déficit primario excluye los pagos de intereses sobre la deuda existente y aísla la brecha entre el gasto del gobierno y los ingresos. Con un 3,59% del PIB, es el más grande entre las principales economías avanzadas, señalando una indisciplina fiscal que históricamente empuja el capital hacia refugios de activos…
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¿Cómo se compara el déficit primario de EE. UU. con el de Japón?
El déficit primario de EE. UU. del 3,59% del PIB es mayor que el de Japón, lo que lo convierte en el más grande entre las principales economías avanzadas, según datos de Bloomberg citados por The Kobeissi Letter.
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¿Por qué el aumento del rendimiento del Tesoro no siempre perjudica a bitcoin?
Cuando el crecimiento impulsa los rendimientos al alza, bitcoin compite con la tasa libre de riesgo y tiende a perder. Cuando los temores sobre la deuda impulsan los rendimientos, bitcoin tiende a atraer demanda de refugio en su lugar, un patrón que se ha observado a lo largo de agosto de 2026.
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¿Cuánto ha ganado bitcoin junto con esta tesis de refugio de deuda?
Bitcoin ha ganado un 23% este mes, mientras que el oro ha subido un 10%, ambos atrayendo demanda de refugio a medida que las preocupaciones sobre la deuda de EE. UU. aumentaron y los rendimientos del Tesoro subieron.
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¿Qué señala el mercado de opciones de bitcoin hacia fin de año?
Miles de millones de dólares en interés abierto nocional están apilados en opciones de compra con precios de ejercicio entre $80,000 y $100,000, mostrando expectativas alcistas de precios para los últimos cuatro meses de 2026.
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