En su ensayo Safety First, el cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, sostiene que una ralentización del desarrollo de la AGI por parte de los laboratorios de IA podría indicar una menor demanda de IA a los precios actuales, y no responder únicamente a motivos de seguridad. Afirma que una reducción del gasto en entrenamiento presionaría a los centros de datos, los fabricantes de chips y más de 1 billón de dólares en deuda con grado de inversión vinculada a la infraestructura de IA, además de cientos de miles de millones de dólares en préstamos con menor calificación.
Por qué importa
La tesis de Hayes vincula el ciclo de inversión en IA con unas condiciones crediticias más amplias. Si el gasto en infraestructura de IA se debilita, la deuda vinculada al sector podría verse presionada y exponer a pérdidas a prestamistas y aseguradoras. Sostiene que los responsables políticos se verían entonces presionados a intervenir, en lugar de permitir que el estrés se extendiera por los mercados de crédito.
Impacto en el mercado
Hayes contempla dos posibles respuestas: el Gobierno de Estados Unidos podría convertirse en el «comprador de última instancia de capacidad de cómputo», o podría respaldar a las aseguradoras expuestas a la deuda de la IA. En su opinión, cualquiera de las dos opciones aumentaría la liquidez en dólares y crearía un contexto macroeconómico favorable para Bitcoin y otros criptoactivos.
El argumento convierte una ralentización de la IA en una posible operación basada en la liquidez. Las variables clave son la demanda de IA, el gasto en infraestructura y si el estrés crediticio alcanza una magnitud suficiente para provocar una respuesta del sector público.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué cree Arthur Hayes que los laboratorios de IA podrían ralentizar el desarrollo de la AGI?
Hayes sostiene que las medidas de Anthropic y OpenAI para ralentizar el trabajo en AGI podrían reflejar una demanda de IA inferior a la esperada a los precios actuales, y no responder únicamente a motivos de seguridad.
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¿Cuánta deuda podría verse presionada en el escenario de estallido de la IA de Hayes?
Hayes señala más de 1 billón de dólares en deuda con grado de inversión y cientos de miles de millones de dólares en préstamos con menor calificación vinculados a la infraestructura de IA.
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¿Qué efecto podría tener una menor demanda de IA en los mercados de crédito?
Una reducción del gasto en entrenamiento podría presionar a los centros de datos y los fabricantes de chips, al tiempo que aumentaría el estrés sobre la deuda vinculada a la infraestructura de IA y podría exponer a pérdidas a las aseguradoras.
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¿Qué respuestas gubernamentales plantea Hayes?
Hayes afirma que el Gobierno de Estados Unidos podría convertirse en el «comprador de última instancia de capacidad de cómputo» o respaldar a las aseguradoras expuestas a la deuda de la IA.
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¿Por qué un posible estallido de la IA podría beneficiar a Bitcoin?
Hayes espera que cualquiera de las respuestas gubernamentales aumente la liquidez en dólares, creando un contexto macroeconómico que considera favorable para Bitcoin y otros criptoactivos.
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