Bitcoin se desploma por debajo de $70K mientras los derivados alcanzan un récord…

Bitcoin cayó a alrededor de $69,300 el martes, rompiendo el nivel psicológicamente crítico de $70,000 mientras la posición en derivados alcanzaba algunas de las lecturas más extremas del ciclo actual. El interés abierto en los futuros de BTC ha subido a 773,000 BTC — un nivel visto solo unas pocas veces en la historia, según datos de Coinglass — mientras que las tasas de financiación perpetua han aumentado a aproximadamente el 10% anualizado, lo que significa que los traders largos están pagando a los cortos para mantener posiciones.

Por qué es importante

La configuración es una clásica trampa de apalancamiento en la fase tardía del ciclo: los toros apalancados están apostando por una rápida recuperación en lugar de reducir el riesgo, incluso cuando la demanda al contado colapsa. El Índice de Prima de Coinbase se sitúa cerca de -100, señalando que los compradores institucionales y al contado de EE. UU. están ausentes. El Índice de Miedo y Codicia de las Criptomonedas sigue en territorio de miedo, y los ETFs de BTC al contado continúan sufriendo salidas. Cada pico anterior en el interés abierto en estos niveles ha coincidido con un máximo local del mercado — la configuración actual no ofrece ninguna razón estructural para esperar un resultado diferente.

Impacto en el mercado

A medida que Bitcoin continúa cayendo, las liquidaciones largas se acumulan y amplifican el movimiento a la baja — el mismo mecanismo que convierte un elevado interés abierto de una señal alcista en un acelerante bajista. La divergencia entre la posición apalancada y la deteriorada demanda al contado es el riesgo clave a observar. Un desalojo del interés abierto de 773,000 BTC podría enviar a Bitcoin significativamente por debajo de los niveles actuales antes de que surja cualquier oferta duradera. Tom Lee de Bitmine Immersion argumenta que la ansiedad es un comportamiento típico de fondo, señalando la venta de 32 BTC de Strategy como ruido en lugar de señal — pero los datos en cadena y de derivados cuentan una historia más cautelosa.