Bitcoin recupera 18 onzas de oro, máximo desde enero

El ratio bitcoin-oro subió a 18,17 el martes, su lectura más alta desde enero, con un BTC comprando ahora algo más de 18 onzas de oro a precios en dólares cercanos a los $81.000 en los principales exchanges. Ambos activos refugio han subido al unísono tras quedar rezagados respecto al boom bursátil impulsado por la IA, aupados por la creciente preocupación de que gobiernos fuertemente endeudados apostarán por la depreciación de la moneda para erosionar las cargas de deuda en lugar de dejar que los rendimientos de los bonos hagan el trabajo. El contexto macro, con todas las grandes economías avanzadas fuera de Suiza cargando con una deuda sobre PIB superior al 100% y EE. UU. liderando en déficit primario, encuadra el movimiento como una apuesta de cobertura estructural más que como una operación de valor relativo.

Por qué importa

El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, explicitó la tesis en la reunión de ministros de finanzas del G20 en Asheville, Carolina del Norte, el lunes. "El mundo está ahogado en deuda... y la única manera de salir de esto es crecer para salir de esto", dijo, enmarcando la vía política como guiada por el crecimiento y no por la austeridad. Anthony Scaramucci, fundador de SkyBridge Capital y defensor de Bitcoin desde hace tiempo, se lanzó sobre la frase como el mejor aval no solicitado del activo en meses.

"Bessent se plantó ante el G20 y dijo que el mundo está ahogado en deuda. Todo el discurso de Bitcoin es esa frase. Veinte ministros de finanzas acaban de ofrecer el mejor anuncio de Bitcoin del año, y ninguno lo hizo a propósito", escribió Scaramucci en X.

La tesis bajo ambas subidas es la misma: un activo de oferta fija que se sitúa fuera del perímetro de la política es la respuesta estructural a un mundo donde los emisores de moneda fiduciaria están apostando por el crecimiento nominal para reducir las cargas reales de deuda.

Impacto en el mercado

La lectura de 18,17 supone una ruptura limpia por encima del rango 15-16 que dominó la mayor parte de la primavera y el verano, y sitúa al BTC de vuelta en su nivel de ratio más fuerte desde enero. En términos de dólares, el BTC cerca de $81.000 está poniendo a prueba el extremo superior de su consolidación postelectoral, mientras que el oro se sitúa cerca de máximos históricos por derecho propio, lo que significa que el movimiento del ratio no es solo debilidad del oro o fortaleza del dólar. Ambas patas están subiendo, y Bitcoin está tomando la delantera.

Lo que hay que vigilar es si el ratio puede mantenerse por encima de 18 durante el próximo ciclo de EE. UU.