Bitcoin (BTC) frena en la media de 200 días y reaviva el patrón bajista

El rally de Bitcoin hacia la media móvil simple de 200 días se ha frenado, con ese nivel actuando como resistencia por segunda vez en el ciclo actual, un patrón que antecedió caídas más profundas en tres de los últimos cuatro años bajistas de midterm. El analista Ben Cowles, de Into The Cryptoverse, enmarcó el rechazo dentro del guion histórico y señaló que el $BTC tocó la media de 200 días y se giró a la baja en mayo de 2018 y de nuevo en 2022, antes de vender hasta el mínimo de junio; 2014 fue el único año de midterm previo en el que se cerró brevemente por encima de la media antes del suelo definitivo del Q4.

La referencia clave que Cowles vigila es el retroceso de Fibonacci 0.382 de la caída desde el máximo histórico, nivel que el $BTC tocó en marzo de 2018 y en abril de 2022 antes de la siguiente pierna bajista. En este ciclo aún no se ha alcanzado, por lo que queda como objetivo abierto por encima del precio. La dominancia de las stablecoins también ha vuelto a curvarse al alza desde la EMA de 21 semanas, la misma zona donde marcó suelos de mercado bajista en ciclos anteriores, una señal que él interpreta como rotación del capital de vuelta a la periferia, en lugar de hacia el riesgo.

Por qué importa

El argumento central de Cowles es estructural, no narrativo: al promediar el ROI interanual del $BTC en los años de midterm previos y superponer una desviación estándar, el precio implícito para este punto del ciclo queda roughly un 40% por debajo de la apertura anual, una zona que sitúa en torno a $51K–$52K, muy por debajo de los niveles actuales. Cada año de midterm anterior dejó un mínimo importante en el Q4: octubre de 2014, diciembre de 2018 y noviembre–diciembre de 2022, típicamente unos doce meses después del máximo del ciclo, y Cowles plantea un suelo en el Q4 2026 como escenario base.

También traslada la analogía a la renta variable. Si el ciclo económico general hace techo a finales de 2026, el momento en el que el ciclo cuatrienal del $BTC debería estar encendiendo un nuevo mercado alcista podría coincidir con un mercado bajista del S&P, del mismo modo que la altseason del Q4 2025 estaba llamada a empezar antes de que el propio mercado bajista del $BTC la arrollara. El oro, la plata, la renta variable internacional, la energía y el sector manufacturero han superado al $BTC en lo que va de año, una rotación que espera que continúe antes de que el riesgo vuelva a entrar más adelante.

Impacto en el mercado

En el corto plazo, Cowles traza dos caminos, ambos con resolución a la baja. La secuencia más bajista lleva al $BTC a consolidarse hasta mayo, caer en junio, barrer el mínimo de febrero, hacer un rebote contracorriente breve en julio–agosto y luego descender hacia el suelo del Q4. La alternativa plantea primero una caída del $BTC en junio, un retest de los máximos y del 0.382 de Fib, y solo después el giro bajista hacia el Q4. En ambos casos, la SMA de 20 semanas cerca de $75K es la próxima inflexión: en 2018 y en 2022 rebotó allí brevemente antes de la pierna final, pero nunca aguantó.

Cowles es explícito al señalar que su llamada de suelo en el Q4 es el escenario optimista; el pesimista es una caída más larga, driven por el ciclo económico, que empuja el suelo real hasta finales de 2026 o más allá. En cualquier caso, el rechazo en la media de 200 días es la línea roja: una ruptura y consolidación limpia por encima invalidaría la analogía con los años de midterm; otro fracaso en ese nivel mantiene intacto el guion histórico.