Bitcoin superó brevemente los $65,000 el jueves después de que el PIB de EE. UU. del segundo trimestre creciera un 1,5% anualizado, por debajo del 2,1% esperado y una desaceleración frente al 2,1% del primer trimestre. La mayor criptomoneda cotizó cerca de $64,729 tras tocar un máximo intradía de $65,071 y recuperarse de un mínimo de $63,205. La decepción del dato titular pareció inicialmente moderada porque un crecimiento más débil suele abrir la puerta a una política monetaria más laxa, pero la composición del dato contó una historia diferente.
Por qué importa
Las cifras más sólidas bajo el titular redujeron el caso para recortes de tipos inminentes. El gasto de los hogares se aceleró a un ritmo anualizado del 3,2%, frente a solo el 0,5% del primer trimestre, y la inversión en equipo se mantuvo firme mientras continuaba el capex relacionado con IA. El índice de precios de las compras interiores brutas subió un 5,7% anualizado, mientras que el PCE núcleo se mantuvo en el 3,4%, dejando a la Fed muy por encima de su objetivo del 2%. Joseph Brusuelas, economista jefe de RSM, dijo que el crecimiento bajo la superficie parece "mucho más firme e inflacionario", atribuyendo la caída titular a un déficit comercial más amplio impulsado por las importaciones de equipos de IA. Con tres miembros del FOMC ya votando a favor de una subida en la reunión anterior, el banco central mantuvo su tipo de referencia en 3,50%–3,75% y tiene poco incentivo para flexibilizar ante un consumidor aún resistente.
Impacto en el mercado
El panorama de política deja a Bitcoin dependiendo de la microestructura más que de vientos de cola macro. Los datos de Glassnode muestran que la base de futuros a tres meses se ha mantenido por debajo del rendimiento del Tesoro a dos años desde febrero, solo el segundo tramo prolongado registrado en el que la deuda pública supera el comercio de cash-and-carry. El volumen spot de BTC está en su nivel más bajo desde 2019, los flujos combinados en exchanges están cerca de un mínimo de tres años, y los ETF spot han vuelto a modestas salidas netas. La próxima prueba se sitúa en $69,000, la base de coste agregada de los tenedores a corto plazo y el techo de una banda densamente poblada de $62,000–$68,000 donde los tenedores en recuperación podrían salir en punto de equilibrio. Un avance sostenido por encima de $68,000–$69,000 acompañado de volúmenes más fuertes y entradas renovadas en ETF señalaría nueva demanda absorbiendo la oferta del rango; el fracaso mantiene la consolidación intacta hasta que la inflación y la política sean más favorables.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué Bitcoin no subió tras el fallo del PIB de EE. UU.?
El dato titular del 1,5% del segundo trimestre quedó por debajo de las previsiones del 2,1%, pero el gasto de los hogares se aceleró al 3,2% anualizado y el PCE núcleo se mantuvo en el 3,4%, dejando a la Fed pocas razones para recortar. Una demanda resistente y una inflación pegajosa debilitaron el impulso macro para…
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¿Qué hizo la Fed tras el informe del PIB?
La Fed mantuvo su tipo de referencia entre el 3,50% y el 3,75%, con tres miembros votando a favor de una subida en la reunión anterior. La combinación de un fuerte gasto del consumidor e inflación por encima del objetivo del 2% redujo el caso para una flexibilización a corto plazo.
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¿Qué es el comercio de cash-and-carry de Bitcoin y por qué importa el rendimiento del Tesoro?
Es la estrategia de cash-and-carry en la que las mesas institucionales compran en spot y venden futuros para capturar la base. Los datos de Glassnode muestran que la base a tres meses se ha mantenido por debajo del rendimiento del Tesoro a dos años desde febrero, solo el segundo tramo prolongado en el que los bonos…
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¿Cuál es el nivel de precio clave que Bitcoin necesita superar?
Glassnode sitúa la base de coste agregada de los tenedores a corto plazo cerca de $69,000, el techo de un rango denso de $62,000 a $68,000. Un avance sostenido por encima de $68,000–$69,000 con volumen creciente y entradas renovadas en ETF señalaría nueva demanda absorbiendo la oferta del rango.
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¿Cómo evolucionan los ETF spot de Bitcoin y los volúmenes en exchanges?
Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. han vuelto a modestas salidas netas tras atraer brevemente entradas a mediados de julio. El volumen de trading spot medido en BTC está en su nivel más bajo desde 2019, y los depósitos y retiradas combinados en exchanges están cerca de un mínimo de tres años.
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