Bitcoin subió un 84,2 % entre el 10 de enero de 2024 y el 5 de octubre de 2026, mientras que el rendimiento nominal de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó 127 puntos básicos y el rendimiento real, 113 puntos básicos. El 7 de octubre, Bitcoin cotizaba cerca de 83.086 $, mientras que el rendimiento nominal a 10 años había sido del 5,27 % el día anterior, cerca del 5,3 %.
Por qué importa
Unos rendimientos más altos de los bonos del Tesoro ofrecen a los inversores una alternativa que genera intereses y pueden elevar la rentabilidad que esperan de las inversiones especulativas. Sin embargo, las cifras de precios y rendimientos muestran que Bitcoin puede avanzar al mismo tiempo que suben los rendimientos. No demuestran que los ETF al contado provocaran la subida ni que los rendimientos causaran el reciente descenso de Bitcoin.
Una comparación de 2.435 variaciones diarias emparejadas, entre enero de 2017 y el 5 de octubre de 2026, reveló relaciones lineales débiles entre la rentabilidad de Bitcoin y los cambios en los rendimientos nominales o reales de los bonos del Tesoro. La muestra diaria posterior a la aprobación de los ETF, con 682 variaciones emparejadas entre el 11 de enero de 2024 y el 5 de octubre de 2026, también mostró una relación débil: las correlaciones fueron de +0,054 para los rendimientos nominales y de +0,042 para los reales.
Impacto en el mercado
El análisis mensual ofrece una perspectiva distinta, aunque tampoco concluyente. En los 32 meses completos posteriores a la aprobación de los ETF hasta septiembre de 2026, las correlaciones fueron de +0,207 para los cambios en el rendimiento nominal y de +0,126 para los del rendimiento real. La relación con el dólar fue prácticamente nula, de +0,002. La muestra más breve no demuestra que se haya producido un cambio duradero, y las correlaciones miden movimientos conjuntos, no causalidad ni previsiones.
Los resultados también advierten de que las comparaciones diarias y mensuales no son intercambiables. El análisis empareja observaciones por fecha, omite los datos que faltan y no sincroniza las horas de cierre intradía. Para los inversores, los rendimientos de los bonos del Tesoro siguen siendo un factor relevante al valorar el atractivo de Bitcoin, pero estas cifras no muestran que los ETF protegieran a BTC de las condiciones macroeconómicas.
Preguntas frecuentes
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¿Cuánto subió Bitcoin mientras aumentaban los rendimientos de los bonos del Tesoro?
Bitcoin subió un 84,2 % entre el 10 de enero de 2024 y el 5 de octubre de 2026. En ese mismo periodo, el rendimiento nominal de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó 127 puntos básicos y el rendimiento real, 113.
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¿Cuáles fueron las correlaciones diarias entre Bitcoin y los rendimientos de los bonos del Tesoro tras la aprobación de…
En 682 variaciones diarias emparejadas, la correlación fue de +0,054 para los cambios en el rendimiento nominal y de +0,042 para los del real. Ambas relaciones fueron débiles.
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¿Por qué difieren los resultados mensuales de las comparaciones diarias?
La muestra mensual incluye 32 meses completos posteriores a los ETF hasta septiembre de 2026, mientras que la diaria sigue variaciones emparejadas de un día a otro. La relación medida puede variar según la frecuencia de muestreo y el periodo analizado.
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¿Demuestran las correlaciones que los ETF protegieron a Bitcoin de las condiciones macroeconómicas?
No. La comparación describe movimientos conjuntos, pero no aísla el efecto de los ETF, demuestra causalidad ni predice rendimientos futuros.
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¿Por qué importan a los inversores de Bitcoin los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro?
Ofrecen una alternativa que genera intereses y pueden elevar la rentabilidad que los inversores exigen para asumir riesgos especulativos. La comparación no demuestra que el aumento de los rendimientos causara la última caída de Bitcoin.
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