El Bitcoin ChainCheck de VanEck a mediados de agosto muestra que ocho de sus doce indicadores de capitulación están actualmente en sus zonas extremas, habiendo activado los doce en algún momento durante los últimos tres meses. Bitcoin se cotiza cerca de $64,300, aproximadamente un 49% por debajo de su máximo histórico, con una volatilidad realizada a treinta días comprimida al 27.2% anualizada frente a un promedio a largo plazo cercano al 80%. A pesar del grupo de señales, VanEck es explícito en que el fondo aún no ha llegado.
Por qué es importante
El conjunto de señales se basa en extremos en la caída, la economía de los mineros y el conteo de tenedores en pérdida, con cada indicador activándose solo cuando se encuentra en el percentil 15 inferior de su propia historia, excepto la caída de precios que se activa por debajo del -35%. La caída del -49% de Bitcoin se clasifica en el percentil 35 y solo contaría para el total bajo la excepción de caída. Los propios retornos históricos de VanEck cuentan la mitad cautelosa de la historia. Cuando se han activado de ocho a doce señales a la vez, Bitcoin promedió un 12.8% en los siguientes noventa días y un 32% en los siguientes ciento ochenta días, ambos por debajo de sus promedios históricos más amplios de 15.2% y 36.3%. La única ventaja significativa en los datos aparece en un horizonte de un año. Las caídas anteriores de -94%, -85%, -84% y -78% también ocurrieron sin el soporte estructural que este ciclo lleva, incluyendo la demanda de ETF de spot y una base de tenedores institucionales más amplia.
Impacto en el mercado
Los mineros están soportando el peso de la venta en esta etapa tardía. Los ingresos diarios de la red han caído un 46% interanual y la dificultad de minería ha disminuido un 18.3% desde su pico de noviembre de 2025, la caída más pronunciada desde la prohibición de minería en China en 2021. El capital ha rotado en la otra dirección a través de vehículos regulados. Los ETF de bitcoin de spot en EE. UU., una categoría en la que VanEck opera su propio producto HODL, absorbieron aproximadamente $663 millones en los últimos treinta días y revirtieron alrededor de $2.4 mil millones de salidas anteriores, aunque el volumen de trading de spot a treinta días aún se sitúa un 27% por debajo de lo normal y en el percentil diez de la historia. La matemática del calendario de VanEck coloca a Bitcoin en el décimo mes de su caída desde el pico de octubre de 2025, con la próxima ventana de acumulación situada entre septiembre y noviembre.
Preguntas frecuentes
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¿Cuáles son las 12 señales de capitulación de VanEck?
El Bitcoin ChainCheck de VanEck rastrea doce indicadores que se activan cuando hay una presión de venta extrema. Cada uno se activa en el percentil 15 inferior de su propia historia, excepto la caída de precios que se activa en cualquier descenso superior al -35%. Ocho están actualmente en sus zonas.
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¿Por qué no se ha tocado el fondo de Bitcoin a pesar de las señales de capitulación?
Los propios datos históricos de VanEck muestran que cuando se han activado de ocho a doce señales a la vez, BTC promedió solo un 12.8% en los siguientes noventa días y un 32% en ciento ochenta días, ambos por debajo de los promedios históricos más amplios. La ventaja solo se materializa en un horizonte de un año.
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¿Cuánto está Bitcoin por debajo de su máximo histórico en este momento?
Bitcoin se cotiza cerca de $64,300, aproximadamente un 49% por debajo de su máximo histórico. La caída está ahora en su décimo mes, medida desde el pico de octubre de 2025, acercándose a la duración promedio de once meses de los ciclos bajistas anteriores.
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¿Cómo les va a los mineros de bitcoin en la venta?
Los ingresos diarios de minería de la red han caído un 46% interanual y la dificultad de minería ha disminuido un 18.3% desde su pico de noviembre de 2025 a medida que los equipos no rentables se apagan. Es la caída más pronunciada en la dificultad desde la prohibición de minería en China en 2021.
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¿Están los ETF de bitcoin de spot en EE. UU. viendo entradas o salidas?
Los ETF de bitcoin de spot en EE. UU. absorbieron aproximadamente $663 millones en los últimos treinta días, revirtiendo alrededor de $2.4 mil millones de salidas anteriores. Sin embargo, el volumen de trading de spot a treinta días sigue siendo un 27% inferior a lo normal y en el percentil diez de la historia.
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