El director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, prevé que el próximo mercado alcista cripto llegue más despacio y con menor volatilidad que los ciclos anteriores, y argumenta que la atención de Wall Street se ha desplazado desde los activos digitales puros hacia aplicaciones del mundo real como la tokenización y la inteligencia artificial. En una entrevista con CoinDesk, Hougan afirmó que los inversores han "perdido atención por otras tendencias candentes", sobre todo la IA, y que "el próximo mercado alcista será más lento y menos volátil [que] en el pasado".
Pese a que Bitcoin cae cerca de un 26% en lo que va de año y aún se sitúa alrededor de un 50% por debajo de su máximo histórico de octubre, Hougan señaló que el interés de los asesores de inversión registrados y de las firmas institucionales "está tan alto como nunca", una "señal muy alcista a largo plazo" que ancla a una tesis de Bitcoin por encima del millón de dólares en la próxima década, con menos certidumbre sobre el momento exacto o el suelo del ciclo de cuatro años.
Por qué importa
Hougan enmarca el cambio en el apetito inversor en torno a la tangibilidad. "En los mercados bajistas, con dudas arremolinándose, es más fácil que alcancen algo tangible. Los stablecoins y la tokenización son más tangibles y 'del mundo real' para la mayoría de la gente que bitcoin". La capitalización combinada de los stablecoins alcanzó recientemente un récord de 322.000 millones de dólares, más que las reservas de divisas de 95 países, según Citi, con una proyección de 4 billones para 2030. El índice CoinDesk 20, más amplio, ha perdido un 34% junto al retroceso de Bitcoin.
Impacto en el mercado
Los datos de mayo ponen de relieve la divergencia: el volumen combinado de los exchanges cripto cayó un 3,45% hasta los 4,41 billones de dólares, el mínimo desde septiembre de 2024, mientras que el volumen de futuros perpetuos sobre RWA subió un 10,4% en sentido contrario hasta un nuevo máximo histórico. Hougan reconoce que el desplazamiento de la atención de las finanzas tradicionales no es el principal motor de la caída de Bitcoin, pero coincide con otros maximalistas de Bitcoin en que está contribuyendo y probablemente frenará cualquier recuperación. Las cadenas vinculadas a la tokenización, como Stellar, también se han visto golpeadas este año, aunque XLM mantiene una subida del 8,9%.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué el CIO de Bitwise espera que la próxima corrida alcista cripto sea más lenta?
Matt Hougan sostiene que la atención de Wall Street se ha desplazado desde los activos digitales puros hacia aplicaciones del mundo real como la tokenización y la IA, lo que dispersa el capital y amortigua la intensidad especulativa de los ciclos anteriores.
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¿Qué dijo Hougan sobre el interés institucional en Bitcoin ahora mismo?
Pese a que BTC cae cerca de un 26% en el año y ronda un 50% por debajo de su récord de octubre, Hougan afirmó que el interés de los RIA y de las instituciones "está tan alto como nunca" y lo calificó como una señal muy alcista a largo plazo.
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¿Por qué los stablecoins y la tokenización ganan terreno en un mercado bajista?
Hougan explicó que los inversores "alcanzan algo tangible" cuando surgen dudas: los stablecoins y la tokenización resultan más del mundo real y utilitarios que Bitcoin para muchos compradores institucionales.
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¿Qué tamaño tiene el mercado de stablecoins y hasta dónde podría llegar?
La capitalización combinada de los stablecoins alcanzó recientemente un récord de 322.000 millones de dólares, mayor que las reservas de divisas de 95 países, con Citi proyectando 4 billones para 2030.
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¿Qué mostraron los datos de negociación de mayo sobre los volúmenes de RWA y del conjunto de exchanges?
El volumen combinado de los exchanges cripto cayó un 3,45% en mayo hasta los 4,41 billones de dólares, el mínimo desde septiembre de 2024, mientras que el volumen de futuros perpetuos sobre RWA subió un 10,4% en sentido contrario hasta un nuevo máximo histórico.
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