Block (XYZ) eleva guidance tras bénéfice bruto de 2.910M$ en Q1

Block Inc registró una pérdida por revaluación de bitcoin de 173 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, reflejo de la contabilidad a valor razonable sobre los 28.355 $BTC que suman la tesorería corporativa y los bitcoin de clientes, valorados conjuntamente en unos 2.200 millones de dólares a precios de fin de trimestre cercanos a $79.762. El lastre del ajuste a mercado llevó la pérdida neta atribuible a los accionistas ordinarios a 309 millones de dólares, pero la historia operativa discurrió en dirección contraria: el beneficio bruto total creció un 27% interanual hasta 2.910 millones de dólares, el resultado operativo ajustado se disparó un 56% hasta 728 millones, y el BPA ajustado avanzó un 52% hasta $0,85.

Cash App, la división fintech de consumo de Block y principal rampa de acceso a BTC, aportó un crecimiento del 38% en beneficio bruto hasta 1.910 millones de dólares, con la expansión impulsada por préstamos, banca y comercio, no por bitcoin — el negocio de BTC de Cash App en sí cayó un 31% interanual. La actividad de bitcoin en Square se mantuvo prácticamente plana, con unos 28 millones de dólares en ingresos compensados por costes equivalentes. La dirección calificó el trimestre como suficientemente sólido como para elevar la guía para todo el ejercicio 2026, que ahora apunta a un crecimiento interanual del beneficio bruto del 19% y un crecimiento del BPA diluido ajustado del 62%, partiendo de una ronda de febrero en la que Block recortó el 40% de su plantilla — las acciones se han recuperado desde entonces alrededor de un 25%.

Por qué importa

La pérdida de 173 millones de dólares es la línea que perseguirán la mayoría de los titulares, pero se trata de un ajuste no monetario sobre una tesorería que la empresa no tiene intención declarada de vender — una revaluación contable, no un evento realizado. Lo que realmente se movió en el comunicado fue el crecimiento del beneficio bruto del 27% y un margen operativo ajustado del 25%, ambos récords para Block, junto con una subida de guidance que superó de forma material el posicionamiento del lado comprador de cara al informe. La caída del 31% del negocio de bitcoin en Cash App es el matiz más interesante: confirma que el volumen de trading cripto minorista en los railes de consumo de Block se ha enfriado de forma apreciable frente a los máximos de ciclos anteriores, mientras la tesorería corporativa sigue funcionando como una apuesta de exposición a BTC a largo plazo para los accionistas.

Impacto en el mercado

El comunicado es en general alcista para la acción de Block: la subida de guidance, la expansión del margen y la recuperación de la cotización tras la reestructuración se combinan para reforzar la tesis de disciplina de costes que motivó los despidos de febrero.