Los analistas de JPMorgan, liderados por el managing director Nikolaos Panigirtzoglou, estiman que las compras de bitcoin de Strategy podrían alcanzar aproximadamente 30.000 millones de dólares a tasa anualizada en 2026, muy por encima de los cerca de 22.000 millones que la empresa compró en cada uno de los años 2024 y 2025. El banco señala que Strategy ya ha sumado 145.834 BTC por unos 11.000 millones de dólares en lo que va de año, con gran parte de las compras ejecutadas mientras bitcoin cotizaba por debajo del coste medio estimado por la firma, en torno a los 75.000 dólares. El propio BTC ha repuntado desde entonces hacia la zona de los 80.000 dólares.
Por qué importa
JPMorgan enmarca este ritmo como una re-aceleración y no como una continuación: el ritmo de abril de Strategy prolonga un patrón de 2026 de compras oportunistas vinculadas tanto a las condiciones de mercado como a la disponibilidad de financiación. Esa pata de la financiación es la señal más importante. La prima de la empresa sobre el valor liquidativo se ha ampliado hasta cerca del 26% en los últimos dos meses, abriendo una ventana más amplia para emitir acciones y deuda que financien más acumulación. Por separado, TD Cowen elevó su precio objetivo sobre Strategy de 385 a 395 dólares, citando el mayor uso de STRC perpetual preferred — una estructura que el banco argumenta hace la acumulación de bitcoin más eficiente en capital y mejora el bitcoin yield.
Impacto en el mercado
Strategy sigue siendo el mayor tenedor corporativo de bitcoin del mundo, con 818.334 BTC, valorados en más de 65.000 millones de dólares a precios actuales. La demanda de MSTR se reparte casi a partes iguales entre compradores minoristas e institucionales, una mezcla que da al motor de emisiones de Saylor una base de financiación más amplia que una demanda de un solo canal. Dicho esto, el propio Saylor señaló esta semana que Strategy «probablemente» venderá bitcoin en el futuro para cubrir los dividendos de STRC — un recordatorio de que el ritmo de 30.000 millones de dólares depende de que el mercado de acciones preferentes permanezca abierto y de que la prima NAV se mantenga. Una compresión de la prima o una caída sostenida del BTC por debajo del coste medio frenarían el ritmo; la tesis de JPMorgan asume que ninguna de esas dos cosas ocurrirá.
Preguntas frecuentes
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¿Cuánto bitcoin podría comprar Strategy en 2026 según JPMorgan?
Los analistas de JPMorgan estiman que las compras de Strategy podrían alcanzar aproximadamente 30.000 millones de dólares a tasa anualizada en 2026, frente a unos 22.000 millones en cada uno de los años 2024 y 2025.
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¿Cuánto bitcoin ha añadido Strategy en lo que va de año?
Strategy ha añadido 145.834 BTC por aproximadamente 11.000 millones de dólares en lo que va de año, según JPMorgan, con gran parte de las compras ejecutadas por debajo del coste medio estimado por la firma, en torno a los 75.000 dólares.
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¿Por qué Strategy puede seguir comprando a este ritmo?
La prima de MSTR sobre el valor liquidativo se ha ampliado hasta cerca del 26% en los últimos dos meses, dándole una ventana más amplia para emitir acciones y deuda — incluido STRC perpetual preferred — para financiar más acumulación.
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¿Qué dijo TD Cowen sobre Strategy?
TD Cowen elevó su precio objetivo sobre Strategy de 385 a 395 dólares, argumentando que el mayor uso de emisiones de STRC perpetual preferred hace que la estrategia de acumulación de bitcoin sea más eficiente en capital y mejore el bitcoin yield.
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¿Podría Strategy llegar a vender su bitcoin?
Michael Saylor dijo esta semana que Strategy «probablemente» venderá bitcoin en el futuro para ayudar a cubrir los dividendos vinculados a STRC, su acción preferente perpetua de alto rendimiento — un matiz a la tesis de acumulación de 30.000 millones de dólares.
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