La herramienta más poderosa de la Reserva Federal — la tasa de fondos federales — está perdiendo su control sobre la economía en general. Mientras la Fed recortó las tasas en 100 puntos básicos en tres movimientos a finales de 2024 y continuó con la flexibilización en 2025, el rendimiento del Tesoro a 10 años apenas se movió, dejando las tasas hipotecarias obstinadamente entre el 6.8% y el 7.1% durante todo un ciclo oficial de flexibilización. Los inversores en bonos ya no siguen simplemente el liderazgo del FOMC; están valorando la deuda estadounidense en función de una carga de deuda nacional de 37.6 billones de dólares, 1.2 billones de dólares en pagos de intereses anuales y una proyección de la Oficina de Presupuesto del Congreso de déficits de más de 2 billones de dólares cada año durante la próxima década.
El desacoplamiento tiene consecuencias reales.
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