Isadora Arredondo, exresponsable de políticas de la FCA y actual vicepresidenta de política global de Hedera, afirma que la lucha de Reino Unido por convertirse en un hub cripto global se debe menos a la hostilidad regulatoria que a una brecha creciente entre la ambición política y la ejecución. En una entrevista con CoinDesk en Londres, describió esa distancia como estructural, no ideológica.
Arredondo, que trabajó en la FCA entre 2018 y 2021, sostiene que el regulador ha llevado dos vías en paralelo. En el lado mayorista, la FCA puso en marcha el Digital Securities Sandbox y colaboró de cerca con instituciones financieras en tokenización. Sin embargo, para las startups y firmas orientadas al retail, Reino Unido ha intentado en gran medida encajar las actividades cripto en estructuras regulatorias preexistentes, lo que genera procesos de autorización largos y revisiones repetidas por parte de distintos equipos, en lugar de un marco dedicado comparable al régimen europeo de Markets in Crypto Assets (MiCA).
Ella sitúa el frenazo a raíz de eventos que absorbieron el ancho de banda de la FCA tras el Brexit y la crisis de la COVID-19, seguidos de fracasos retail muy sonados como London Capital & Finance y el Woodford Fund, que empujaron al regulador hacia una postura más fuerte de protección al consumidor bajo el CEO Nikhil Rathi.
Por qué importa
La brecha de ejecución ya está moldeando la estructura del mercado. El reciente giro del Banco de Inglaterra sobre las normas de stablecoins, que sustituye un tope propuesto a las tenencias individuales de stablecoins por un límite temporal de emisión de 40.000 millones de libras (unos $50,6 billion) para stablecoins sistémicas, es la señal más clara hasta ahora de que Reino Unido sigue diseñando su perímetro sobre la marcha. Las regulaciones británicas que cubren el régimen cripto más amplio entrarán en vigor en octubre de 2027.
Arredondo también quiere ir más allá del debate británico. Argumenta que la próxima fase del dinero digital dependerá de la interoperabilidad y de estándares comunes entre blockchains, stablecoins y monedas digitales de banco central, y señala a la UE como una jurisdicción que intenta acomodar stablecoins, depósitos bancarios tokenizados y dinero de banco central bajo un marco amplio.
Preguntas frecuentes
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¿Quién es Isadora Arredondo y por qué importa su visión sobre la política cripto de Reino Unido?
Arredondo es exresponsable de políticas de la FCA que trabajó en la elaboración de normas de la era post-Brexit y en regulación cripto entre 2018 y 2021, y actualmente es vicepresidenta de política global en Hedera. Su perspectiva como insider pesa porque ha trabajado tanto en el diseño como en la ejecución de la…
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¿Por qué Reino Unido se ha quedado atrás en sus ambiciones como hub cripto, según Arredondo?
Ella sostiene que el frenazo viene de la distancia entre la ambición política y la ejecución, con el ancho de banda de la FCA absorbido por el Brexit, la COVID-19 y fracasos retail como London Capital & Finance y el Woodford Fund. El resultado es una postura centrada en la protección al consumidor en lugar de un marco…
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¿Cómo trata la FCA a las firmas cripto institucionales frente a las startups?
En el lado mayorista, la FCA ha lanzado proyectos como el Digital Securities Sandbox y ha trabajado de cerca con instituciones financieras en tokenización. Las startups y firmas orientadas al retail, en cambio, deben lidiar con procesos de autorización heredados y revisiones repetidas de distintos equipos de la FCA.
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¿Qué cambió recientemente el Banco de Inglaterra sobre las stablecoins?
El BOE dio marcha atrás a una propuesta anterior de limitar las tenencias individuales de stablecoins respaldadas en fiat. En su lugar, introdujo un límite temporal macro a la emisión que capta la circulación total de cada stablecoin sistémica en 40.000 millones de libras, unos $50,6 billion.
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¿Cuándo entran en vigor las regulaciones cripto más amplias de Reino Unido?
Según el informe, las regulaciones cripto británicas entrarán en vigor en octubre de 2027. Hasta entonces, las firmas seguirán operando bajo normas existentes adaptadas a la actividad cripto en lugar de un marco a medida.
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