BTC abre vela semestral clave con PMI marcando expansión

Bitcoin acaba de abrir lo que los analistas describen como una de las velas semestrales más determinantes en años, con un período recién iniciado que enfrenta dos teorías: el ciclo tradicional de halving de cuatro años, que apunta a un suelo en el cuarto trimestre, y una lectura de ciclo económico en la que el cripto se expande al ritmo de la expansión estadounidense medida por el PMI, que marcó 53,3 en su última lectura.

En los dos ciclos anteriores, Bitcoin imprimió dos velas semestrales rojas consecutivas y nunca volvió a visitar el mínimo de la segunda. La capitalización total del mercado cripto nunca ha imprimido tres velas semestrales rojas seguidas. La configuración actual significa que la vela recién abierta es la primera prueba real de qué marco se mantiene.

Por qué importa

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, señaló en comentarios que la productividad estructural de EE. UU. se ha situado en el rango alto del 2% durante los últimos cuatro trimestres y que hay motivos para el optimismo, enmarcando el período actual como una expansión en lugar de una contracción. Su uso de la palabra «optimista» junto a un PMI todavía por encima de 50 sitúa el escenario macroeconómico directamente en territorio expansivo, que bajo la tesis del ciclo económico es la configuración asociada históricamente a vientos de cola para los activos de riesgo, con el cripto como la pata de mayor beta de la curva de riesgo.

El solapamiento es lo que hace importante la vela. El ciclo de halving de cuatro años y el ciclo económico impulsado por el PMI han coincidido de forma aproximada durante años, y los próximos seis meses son una de las primeras ventanas en las que podrían divergir de forma significativa. Cómo cierre la vela, en verde o en rojo, se convierte en evidencia para el lado hacia el que cada lector ya se inclina.

Impacto en el mercado

El Bitcoin spot ronda los $59,000, justo en la media móvil de 50 meses que actuó como soporte en suelos de ciclos previos y se rompió cuando se prolongó el mercado bajista de 2022. En el gráfico semanal, la media móvil exponencial de 200 semanas se sitúa cerca de $63,000, el nivel que definió el suelo en 2018 y 2022. Si el precio cierra por encima o por debajo de estas medias móviles en los próximos meses, se determinará si esto se parece a la base de 2018 o a una repetición del retroceso de 2022. El Russell 2000 y la ratio cobre/oro ya se están expandiendo con el PMI, lo que sugiere que la apuesta macro por activos de riesgo ha comenzado, con el cripto llegando tradicionalmente el último.