Bitcoin volvió a caer por debajo de los 75.000 $ por segunda vez en mayo, tocando un mínimo intradía cerca de los 72.600 $ mientras la recuperación desde los mínimos de primavera perdió fuerza de nuevo. La primera ruptura, el 23 de mayo, llevó al $BTC hasta unos 74.300 $, y un informe de Glassnode fechado el 27 de mayo enmarca ambos movimientos como una estabilización de Bitcoin por encima de su soporte de ciclo más profundo, en lugar de una ruptura a la baja. La banda de 75.000 $–78.000 $ se ha convertido en un cuello de botella, con la demanda spot, los flujos de ETF y el posicionamiento en opciones retrocediendo demasiado para impulsar una recuperación convincente.
Por qué importa
Esa banda se sitúa justo por debajo del Coste Base del Titular a Corto Plazo y la Media Real del Mercado, ambos convergiendo en torno a los 78.000 $ — las dos métricas on-chain que Glassnode identifica como críticas para la próxima pierna. Operar por debajo de ese conglomerado deja al cohorte más sensible al precio del mercado, los compradores recientes agrupados cerca del spot, en punto de equilibrio o bajo el agua, extendiendo su exposición sin recompensa y convirtiéndolos de base de soporte en una fuente de venta potencial. El Delta de Volumen Spot de Glassnode ha vuelto hacia el dominio vendedor, borrando una breve recuperación de principios de mayo, y los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. han perdido unos 2.260 millones de dólares en dos semanas hasta finales de mayo, con los datos diarios de Farside Investors mostrando salidas de 648,6 M$ el 18 de mayo, 331,1 M$ el 19 de mayo, 105,2 M$ el 22 de mayo y 333,6 M$ el 26 de mayo.
Impacto en el mercado
Los dealers han concentrado el posicionamiento en torno a los strikes de 75.000 $–76.000 $ para el vencimiento mensual de mayo, con más de 8.000 millones de dólares de gamma negativa cerca de los 75.000 $ — exposición que les obliga a vender cuando los precios caen y a comprar cuando suben, comprimiendo el rango y amplificando flujos pequeños cerca del strike. El Ratio de Beneficio/Pérdida Realizado de Glassnode se sitúa en 1,56, lo que confirma flujos netos positivos desde el suelo de 60.000 $, pero muy por debajo del rango de 2–5 asociado a mercados alcistas tempranos y persistentes. Los fondos de renta variable estadounidense perdieron más de 12.000 millones de dólares en la semana que terminó el 20 de mayo, al repuntar los costes de endeudamiento a largo plazo, y el $BTC ha seguido de cerca ese deterioro.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué es tan importante el nivel de 78.000 $ para Bitcoin ahora mismo?
Glassnode identifica los 78.000 $ como el punto de convergencia de dos métricas on-chain — el Coste Base del Titular a Corto Plazo y la Media Real del Mercado. Recuperar ese conglomerado es el umbral que la firma vincula a una «transición pre-bull»; si no se logra, los compradores recientes quedan bajo el agua y se…
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¿Cuánto han perdido los ETF spot de Bitcoin en salidas?
Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. perdieron unos 2.260 millones de dólares en salidas netas a lo largo de dos semanas hasta finales de mayo, según los datos diarios de Farside Investors, con 648,6 M$ el 18 de mayo, 331,1 M$ el 19 de mayo, 105,2 M$ el 22 de mayo y 333,6 M$ el 26 de mayo.
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¿Qué es la exposición de gamma negativa cerca de los 75.000 $?
Glassnode señala que los dealers han concentrado el posicionamiento en torno a los strikes de 75.000 $–76.000 $ para el vencimiento mensual de mayo, con más de 8.000 millones de dólares de gamma negativa cerca de los 75.000 $. Esto les obliga a vender cuando los precios caen y a comprar cuando suben, amplificando…
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¿Qué significa el Ratio de Beneficio/Pérdida Realizado de 1,56 de Glassnode?
La lectura de 1,56 confirma flujos de capital netos positivos desde el suelo de primavera de 60.000 $, pero está muy por debajo del rango 2–5 que Glassnode asocia a mercados alcistas tempranos y persistentes — una señal de que la recuperación carece de la fortaleza de flujos de capital necesaria para confirmar una…
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¿Qué factores macro mantienen al Bitcoin bajo presión?
Glassnode cita la liquidez restringida, los rendimientos elevados, la volatilidad del precio del petróleo, un dólar firme y la incertidumbre geopolítica no resuelta vinculada a Irán como fuerzas que mantienen al Bitcoin correlacionado con el apetito global por el riesgo. Los fondos de renta variable estadounidense…
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