El índice bursátil de referencia surcoreano KOSPI se desplomó un 9,99% hasta los 8.203,84 puntos el martes, lo queprovocó una suspensión generalizada de la cotización en su caída más pronunciada desde el 4 de marzo. Samsung Electronics y SK Hynix perdieron más de un 12% cada una, mientras los inversores internacionales se retiraban de los valores semiconductores que apenas un día antes habían impulsado al índice a un máximo histórico por encima de los 9.100 puntos.
El Bitcoin cayó en paralelo, perdiendo hasta 1.500 $ en cuestión de horas y deslizándose por debajo de los 63.000 $ para cotizar cerca de los 62.300 $, tras tocar un mínimo intradía en torno a los 62.000 $. Los datos de CoinGlass mostraron aproximadamente 190 millones de dólares en posiciones de cripto liquidadas en una sola hora, de los cuales los traders alcistas representaron unos 184 millones, mientras que las liquidaciones en 24 horas ascendieron a cerca de 714 millones de dólares. Solo los operadores de Bitcoin absorbieron unos 215 millones de dólares en cierres forzados.
Por qué importa
La caída del KOSPI siguió a una inusual admisión del gobernador del Servicio de Supervisión Financiera, Lee Chan-jin, quien declaró el 22 de junio que las autoridades habían actuado con demasiada rapidez al aprobar ETF apalancados que replican Samsung y SK Hynix. Dieciséis de estos fondos se lanzaron a finales de mayo con alrededor de 3.000 millones de dólares en activos y crecieron hasta superar los 9.000 millones, con los inversores minoristas acaparando aproximadamente el 92% de la propiedad. Goldman Sachs había estimado antes del lanzamiento que un movimiento del 5% en las acciones coreanas podría generar unos 4.700 millones de dólares en flujos de reequilibrio por parte de los dealers, equivalente a cerca de un octavo del volumen diario habitual, un flujo que se reequilibró de forma violenta a la baja.
La deuda minorista surcoreana vinculada al repunte bursátil alcanzó unos 60 billones de wones (39.000 millones de dólares) a finales de mayo, lo que dejó a los márgenes y a las ventas forzosas como aceleradores una vez los precios giraron a la baja. El FSS sopesa ahora medidas de estabilización, aunque Lee no especificó si incluirán límites de apalancamiento, criterios de elegibilidad más estrictos o restricciones a los productos.
Impacto en el mercado
El hundimiento del KOSPI reflejó una concentración estructural tanto como sentimiento. Samsung y SK Hynix representan en conjunto más de la mitad del valor de mercado del índice, lo que vincula al benchmark con las expectativas sobre servidores de IA y chips de memoria de alto ancho de banda, la misma operación que había impulsado al índice cerca de un 95% en lo que va de año.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué cayó el KOSPI un 10% en un solo día?
Samsung Electronics y SK Hynix, que juntas representan más de la mitad del valor de mercado del KOSPI, cayeron más de un 12% cada una mientras los inversores extranjeros reducían exposición. Una suspensión automática de 20 minutos se activó tras desplomarse el índice un 9,99% hasta los 8.203,84 puntos.
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¿Qué dijo el regulador surcoreano sobre los ETF apalancados?
El gobernador del Servicio de Supervisión Financiera, Lee Chan-jin, declaró el 22 de junio que las autoridades habían actuado con demasiada rapidez al aprobar los ETF apalancados que replican Samsung y SK Hynix, y que los productos habían hecho poco por estabilizar el won.
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¿Cuánto cayó el Bitcoin y qué provocó la caída?
El Bitcoin perdió hasta 1.500 $ en cuestión de horas, deslizándose por debajo de los 63.000 $ para cotizar cerca de los 62.300 $. CoinGlass informó de unos 714 millones de dólares en liquidaciones en 24 horas, con los longs representando la inmensa mayoría, sumados a una salida neta en 30 días de 6.350 millones de…
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¿Por qué se culpa a los ETF apalancados de amplificar la caída?
Los ETF apalancados deben reequilibrarse a diario para mantener la exposición objetivo, lo que puede reforzar los movimientos del mercado. Goldman Sachs estimó que un movimiento del 5% en las acciones coreanas podría generar unos 4.700 millones de dólares en flujos de reequilibrio de dealers, aproximadamente un octavo…
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¿Qué tan expuestos estaban los inversores minoristas surcoreanos al repunte?
La inversión minorista apalancada vinculada al repunte del KOSPI alcanzó unos 60 billones de wones (39.000 millones de dólares) a finales de mayo, lo que elevó el riesgo de llamadas de margen y ventas forzosas cuando los precios giraron. Los 16 ETF apalancados de Samsung y SK Hynix tenían aproximadamente un 92% de…
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