Un estudio de la Universidad de Michigan publicado el 23 de octubre revela que las expectativas de inflación a largo plazo de los estadounidenses siguen por encima de las lecturas comparables de 2019 y 2024, una persistencia que podría complicar unas condiciones financieras más flexibles para Bitcoin incluso cuando el sentimiento del consumidor general apenas se mueve. La encuesta final de octubre situó el sentimiento en 48, frente a 48,1 en septiembre. Las expectativas de inflación a un año subieron del 4,6% al 4,7%, y las expectativas a largo plazo subieron del 3,4% al 3,5%, ambas coincidiendo con las cifras preliminares de octubre.
Por qué importa
La directora de la encuesta, Joanne Hsu, señala la escalada arancelaria de 2025 y el choque energético ligado al conflicto con Irán de 2026 como influencias sucesivas sobre las expectativas. Los consumidores que esperan más subidas de precios pueden adelantar sus compras, y ese gasto precautorio podría reforzar la inflación en todos los hogares, advierte. Su contribución actual sigue sin medirse, pero unas expectativas arraigadas siguen siendo evitables.
El mecanismo que llega a Bitcoin pasa por la política. El marco de la Fed dice que unas expectativas ancladas ayudan a que la inflación regrese al 2% y respaldan tipos moderados a largo plazo, por lo que unas lecturas persistentemente elevadas podrían restringir la flexibilización monetaria. Los participantes de la Fed consideraron que las expectativas a medio y largo plazo eran coherentes con el objetivo del 2% en su reunión del 15 y 16 de septiembre, aunque algunos temían que una inflación prolongada por encima del objetivo pudiera filtrarse en la fijación de salarios y precios. Esos juicios son anteriores al estudio de octubre de Michigan.
Impacto en el mercado
Un documento de trabajo del FMI de 2023 halló que el endurecimiento monetario de EE.UU. deprime un componente compartido de los precios de las cripto al reducir la disposición de los inversores a asumir riesgo, un efecto parecido a su impacto sobre las acciones. Ese resultado histórico respalda una posible vía desde una inflación obstinada hacia una menor demanda de Bitcoin y otros activos de riesgo. El contrapeso es que los funcionarios de la Fed siguen viendo las expectativas como ancladas, así que la señal de mercado solo se vuelve negativa si futuras encuestas confirman la deriva que sugieren los datos de Hsu.
Preguntas frecuentes
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¿Qué halló la encuesta de octubre de la Universidad de Michigan?
La encuesta final de octubre situó el sentimiento del consumidor en 48, frente a 48,1 en septiembre. Las expectativas de inflación a un año subieron al 4,7% y las de largo plazo al 3,5%, ambas al alza desde septiembre y por encima de los rangos comparables de 2019 y 2024.
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¿Cómo podrían afectar a Bitcoin unas expectativas de inflación elevadas?
Unas expectativas persistentemente elevadas podrían restringir la flexibilización monetaria de la Fed. Un documento de trabajo del FMI de 2023 halló que el endurecimiento de EE.UU. deprime los precios de las cripto al reducir la disposición de los inversores a asumir riesgo, de forma similar a su efecto sobre las…
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¿Qué dijo la Fed sobre las expectativas de inflación en septiembre?
En la reunión del 15 y 16 de septiembre, los participantes consideraron que las expectativas de inflación a medio y largo plazo eran coherentes con el objetivo del 2%, aunque algunos temían que una inflación prolongada por encima del objetivo pudiera afectar a las expectativas y a la fijación de salarios y precios.
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¿Por qué los consumidores esperan una inflación más alta, según la encuesta?
La directora de la encuesta, Joanne Hsu, cita la escalada arancelaria de 2025 y el choque energético asociado al conflicto con Irán de 2026 como influencias sucesivas. Los consumidores que esperan más subidas de precios pueden adelantar sus compras, lo que podría reforzar la inflación.
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¿Está garantizado que una expectativa de inflación elevada dañe a las cripto?
No. Hsu señala que la contribución actual del riesgo de gasto precautorio sigue sin medirse y que unas expectativas arraigadas siguen siendo evitables. El camino negativo para Bitcoin solo se materializa si el margen de flexibilización de la Fed realmente se estrecha.
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