Un analista del mercado cripto está cuestionando la tesis del ciclo de cuatro años de Bitcoin y argumenta que las altcoins se han quedado atrás no porque el ciclo haya terminado, sino porque la economía en su conjunto ha encadenado contracciones sin precedentes. El argumento se apoya en los datos del Índice de Gerentes de Compras (PMI) y en la ratio cobre/oro, que históricamente refleja la expansión y contracción de la industria manufacturera global.
La idea central: Bitcoin ha alcanzado máximos históricos en 2025 sin que las altcoins siguieran el repunte parabólico habitual. Si el ciclo de cuatro años es el prisma correcto y 2025 fue el techo del ciclo, cerca de los $120.000, entonces la mayoría de las altcoins podrían no recuperar sus máximos previos. La contrarréplica del analista es que la subida de Bitcoin se alimentó de la aprobación de los ETF spot, de una administración pro-cripto y del bombo regulatorio, mientras que la verdadera fase de boom de productividad de este ciclo aún no ha comenzado.
Por qué importa
El marco del ciclo de cuatro años ha condicionado el posicionamiento de los traders a lo largo de múltiples ciclos, con flujos de capital y estrategias de rotación construidos a su alrededor. Fallar en ese patrón ya le ha costado a los tenedores de altcoins el tipo de rendimientos que entregaron 2017 y 2021. Si el marco está roto o simplemente desfasado, las implicaciones van más allá del precio y afectan a cómo los fondos escogen sus entradas, cómo las tesorerías gestionan la exposición y cómo se desarrolla la próxima rotación hacia el riesgo.
Impacto en el mercado
El analista presenta a las altcoins como la última ficha del tablero de riesgo, similar al Russell 2000 en renta variable, y señala que necesitan una expansión sostenida del PMI para encontrar demanda. Con el PMI empezando ahora a expandirse y la ratio cobre/oro apuntando a un posible cambio de régimen de crecimiento, la lectura es que el momento de las altcoins se ha retrasado, no ha muerto. La implicación para la operativa: el escenario bajista del ciclo de cuatro años sugiere vender en las subidas y esperar hasta octubre de 2026, mientras que la lectura del ciclo económico sugiere que las altcoins se están acumulando para un movimiento de recuperación tardío que, históricamente, es el que ofrece los mayores rendimientos del ciclo.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es la teoría del ciclo de cuatro años de Bitcoin?
Es un marco que vincula los techos y suelos alcistas y bajistas de Bitcoin con intervalos de aproximadamente cuatro años ligados a los halvings. Los traders lo han usado para cronometrar entradas y salidas en varios ciclos previos.
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¿Por qué las altcoins rindieron por debajo de Bitcoin en 2025?
Según el analista citado, la subida de Bitcoin se apoyó en la aprobación de los ETF spot y en el bombo regulatorio pro-cripto, no en una fase completa de expansión de la productividad. Las altcoins suelen necesitar una expansión económica más amplia para lograr sus mayores ganancias.
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¿Qué es el PMI y por qué importa para las criptomonedas?
El Índice de Gerentes de Compras mide la expansión y contracción del sector manufacturero. Históricamente, los mercados alcistas cripto se han alineado con fases de expansión del PMI, y las altcoins son las más beneficiadas cuando el crecimiento se mantiene.
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¿Qué señala la ratio cobre/oro?
El cobre sube frente al oro durante la expansión económica porque los fabricantes demandan más cobre para producir. La ratio se usa como indicador adelantado de cambios de régimen de crecimiento.
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¿Cuándo recuperarían las altcoins bajo la tesis del ciclo económico?
El analista sostiene que el movimiento se ha retrasado, no ha muerto. Si el PMI sigue expandiéndose, las altcoins podrían destacar en una fase tardía del ciclo que, históricamente, ha ofrecido los mayores rendimientos de cualquier etapa.
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