El CEO de AMC Entertainment, Adam Aron, intensificó su pelea pública con Robinhood el viernes, pidiendo al bróker que "cese y desista" de operar con tokens vinculados a las acciones de AMC y amenazando con acciones legales por productos sintéticos que, según dijo, despojan a los inversores de sus derechos como accionistas y socavan la captación de capital. El choque llega en un momento en que el mercado de acciones tokenizadas ha alcanzado los 3600 millones de dólares, con Citi proyectando 5,5 billones de dólares en activos tokenizados para 2030, incluidos 2,7 billones en acciones, lo que pone el modelo sintético frente al de custodia directamente en la mira regulatoria.
Por qué importa
La disputa es la prueba de estrés de mayor perfil hasta la fecha para los tokens sintéticos de acciones, donde Robinhood emite envoltorios que siguen el precio sin custodiar las acciones subyacentes. Aron dijo que los productos crean "una especie de mercado ficticio de acciones sintéticas" que desacopla la propiedad del token de la capacidad de una empresa para controlar su captación de capital y usa el nombre del emisor sin consentimiento. Señaló la estructura offshore de Robinhood en Jersey, cuestionó si los tokens cumplen con las leyes de valores de EE. UU. y dijo que AMC elevará el asunto a la SEC.
Los ejecutivos de tokenización que en general son favorables a llevar las acciones a la cadena se pusieron en su mayoría del lado de Aron. El CEO de Backpack, Armani Ferrante, cuya firma ofrece acciones tokenizadas de EE. UU. respaldadas por custodia en Solana, dijo que la presión compradora sobre un token sintético no llega necesariamente a la acción subyacente. El CEO de Archax, Graham Rodford, marcó la línea con más firmeza: "Una acción tokenizada debería significar la acción, tokenizada." El CEO de Fairmint, Joris Delanoue, formuló el principio como "un token no es una acción, pero una acción puede ser un token." El CEO de Securitize, Carlos Domingo, señaló un par de operaciones vinculado a AMC cotizado a aproximadamente 60 veces la acción de referencia, evidencia de que los envoltorios sintéticos pueden desacoplarse del subyacente.
Impacto en el mercado
Es probable que la pelea agudice el escrutinio regulatorio sobre los envoltorios sintéticos en particular, mientras los modelos de tokenización respaldados por custodia y patrocinados por emisores ganan terreno.
Preguntas frecuentes
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¿Qué pidió el CEO de AMC a Robinhood?
Adam Aron pidió a Robinhood que "cese y desista" de operar con tokens vinculados a las acciones de AMC, amenazó con acciones legales y dijo que AMC elevará el asunto a la SEC.
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¿Por qué el CEO de AMC pelea contra los tokens de acciones de Robinhood?
Aron argumenta que los tokens sintéticos crean un mercado paralelo que desacopla la demanda de las acciones reales de AMC, despoja a los inversores de sus derechos como accionistas y usa el nombre de la empresa sin consentimiento.
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¿Qué es un token sintético de acciones?
Es un envoltorio que sigue el precio de una acción sin que el emisor custodie las acciones reales. Los productos de Robinhood son sintéticos, están estructurados a través de una entidad offshore en Jersey y no están disponibles para clientes estadounidenses.
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¿Qué tamaño tiene el mercado de acciones tokenizadas?
CoinDesk Research sitúa el mercado actual de acciones tokenizadas en 3600 millones de dólares. Citi proyecta 5,5 billones de dólares en activos tokenizados para 2030, incluidos 2,7 billones en acciones.
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¿Qué dijeron los ejecutivos de tokenización sobre la disputa?
Armani Ferrante, de Backpack, dijo que la demanda de tokens sintéticos no fluye necesariamente hacia la acción subyacente. Graham Rodford, de Archax, dijo que "una acción tokenizada debería significar la acción, tokenizada". Carlos Domingo, de Securitize, señaló un par vinculado a AMC cotizado a aproximadamente 60…
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