Bitcoin se cotiza alrededor de $65,978, todavía por debajo del nivel de ~$69,000 que Glassnode considera como la base de costo promedio para los tenedores a corto plazo. La decisión de la Reserva Federal del 28-29 de julio decidirá si esa brecha se cierra o se amplía, y los factores que influyen en esa reunión están tirando en direcciones opuestas: las nóminas de junio aumentaron solo 57,000 con un desempleo del 4.2% y revisiones combinadas de abril-mayo de -74,000, mientras que el Brent se estabilizó cerca de $94 esta semana, el rendimiento del Tesoro a 10 años subió a aproximadamente 4.67%, y el de 30 años ha pasado ahora 11 sesiones consecutivas por encima del 5%.
Por qué es importante
El marco de Glassnode trata a Bitcoin como un activo de liquidez en dólares, con la firma señalando un techo de rendimiento a 10 años cerca del 4.45% y un techo del índice del dólar cerca de 99 como los umbrales que importan para los activos de riesgo. Ambos están en el lado equivocado de esas marcas: el rendimiento a 10 años está aproximadamente 22 puntos básicos por encima del techo y el DXY se sitúa alrededor de 101.14. La valoración del mercado para un aumento en julio ha subido a un rango del 25-33%, con una impresión basada en CME en 33.7% frente al 25.7% del día anterior, por lo que el camino dovish que se está implícitamente valorando para el rebote aún no es el consenso.
El rally también es estrecho. Los datos de cohortes de Glassnode muestran que las billeteras que poseen entre 1,000-10,000 BTC, el rango típico de fondos y grandes mesas de operaciones, están impulsando la mayor parte de la acumulación reciente, mientras que los tenedores de tamaño mediano están distribuyendo nuevamente y el indicador de mercado compuesto aún muestra una tendencia de aversión al riesgo. Los ETFs de Bitcoin al contado registraron seis sesiones positivas consecutivas del 14 al 21 de julio, añadiendo aproximadamente $930.2M y revirtiendo la salida de $424.7M del 13 de julio, pero esa oferta aún no ha sido puesta a prueba contra una sorpresa hawkish de la Fed.
Impacto en el mercado
Si la Fed se inclina hacia un enfoque dovish sobre la debilidad laboral, el Brent se enfría hacia la previsión del EIA de $74 para el tercer trimestre, y el rendimiento a 10 años retrocede por debajo del 4.45%, los flujos de ETF persisten y la acumulación se amplía más allá de las billeteras de ballenas, Bitcoin puede recuperar los $69,000 y extenderse hacia la zona de $84,000 que Glassnode identifica como el siguiente rango abierto. Si el petróleo se mantiene cerca de $94 y el rendimiento a 30 años se mantiene por encima del 5%, los flujos de ETF se desvanecen, los flujos de intercambio aumentan nuevamente, y los $69,000 son rechazados.
Preguntas frecuentes
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¿Qué nivel está tratando Glassnode como la línea que separa un verdadero rebote de Bitcoin de una apuesta táctica de la…
La base de costo de los tenedores a corto plazo de Glassnode se sitúa alrededor de $69,000. Bitcoin que se cotiza cerca de $65,978 mantiene el rebote por debajo de ese nivel hasta que se recupere con una participación más amplia, que es lo que se espera que decida la decisión de la Fed del 28-29 de julio.
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¿Por qué se describe el rebote de Bitcoin como estrecho de cara a la reunión de la Fed de julio?
Los datos de cohortes de Glassnode muestran que las billeteras que poseen entre 1,000-10,000 BTC, el rango típico de fondos y grandes mesas de operaciones, están impulsando la mayor parte de la acumulación reciente, mientras que los tenedores de tamaño mediano están distribuyendo nuevamente y el indicador de mercado…
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¿Cómo se han comportado los ETFs de Bitcoin al contado en la antesala de la decisión de la Fed del 29 de julio?
Los ETFs de Bitcoin al contado registraron seis sesiones positivas consecutivas del 14 al 21 de julio, añadiendo aproximadamente $930.2 millones y revirtiendo una salida de $424.7 millones del 13 de julio, aunque esa oferta aún no ha sido puesta a prueba contra una sorpresa hawkish de la Fed.
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¿Qué factores macroeconómicos están tirando de la reacción de la Fed en direcciones opuestas este mes?
Datos laborales más débiles, con las nóminas de junio aumentando solo 57,000 y revisiones combinadas de abril-mayo de -74,000, apuntan a una Fed menos restrictiva, mientras que el Brent cerca de $94, un rendimiento a 10 años alrededor del 4.67% y un rendimiento a 30 años que ha pasado 11 sesiones consecutivas por…
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¿Cuál es el nivel de soporte que Glassnode señala si la prueba de $69,000 falla?
Un rechazo en $69,000 envía a Bitcoin de regreso hacia la zona de demanda de ~$63,000, donde se encuentra aproximadamente el 10% de la oferta circulante. Esa zona se enmarca como la primera auditoría real de si la nueva oferta institucional es duradera o una apuesta táctica sobre la decisión de la Fed del 29 de julio.
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