BTC tiene un 40-45% de opciones de haber tocado suelo

El analista macro Ben Cowen, del canal Into the Cryptoverse, dijo a Altcoin Daily que la caída de Bitcoin en 2026 ha seguido casi vela por vela el ciclo bajista de 2018 en términos de ROI acumulado del año, desde el mínimo de febrero hasta el mínimo creciente de marzo y abril, el máximo decreciente de mayo, el barrido de junio-julio de aquel mínimo de febrero y el rebote de vuelta hacia la media móvil de 200 días. El último mínimo se marcó a finales de junio o principios de julio en torno a $57,000, un precio que encaja casi directamente con la mecha de capitulación de 2018 en $5,700.

Cowen sitúa en el 40-45% la probabilidad de que el suelo del ciclo ya esté hecho, más de lo que normalmente concedería, y plantea un escenario base que llevaría a BTC a la zona alta de los $40,000 o baja de los $50,000 mientras se pone a prueba el precio realizado cerca de $53K. Un suelo más profundo se ubica justo por debajo de $40K, en el precio de equilibrio, un nivel por debajo del cual todos los mercados bajistas anteriores de Bitcoin han dejado mecha en el mínimo del ciclo. Espera que el mínimo final llegue antes que el registro de diciembre de 2018, con el calendario adelantado por el hecho de que el máximo de 2025 fue en octubre y no en diciembre, lo que sitúa su ventana entre finales de septiembre y principios de noviembre, según las duraciones de 51-55 semanas de los dos últimos mercados bajistas.

Por qué importa

La tesis se apoya en reinicios on-chain que aún no se han completado del todo. El MVRV Z-score no ha vuelto por debajo de cero, la métrica de riesgo on-chain que sigue Cowen se sitúa cerca de 0.1 y no por debajo, y el cruce entre supply-in-profit y supply-in-loss acaba de activarse. En dos de los tres últimos años de mitad de ciclo, Bitcoin no cayó por debajo del precio realizado hasta octubre o noviembre, lo que mantiene viva la ventana de finales del tercer trimestre a comienzos del cuarto. Cowen también señala un patrón histórico en el que una corrección bursátil del 10-20% que empieza en agosto o septiembre de un año de mitad de ciclo es lo que entrega el mínimo final de BTC, con un posible temor a subidas de tipos como narrativa para esa caída de la renta variable.

Impacto en el mercado

Para el posicionamiento, la lectura de Cowen es que cualquier nivel por debajo de $60K en un horizonte de varios meses probablemente parecerá barato en retrospectiva, y que hacer dollar-cost averaging durante la segunda mitad del año de mitad de ciclo ha tenido históricamente un mayor valor esperado que esperar confirmación. Sostiene que el mayor riesgo para los bajistas es acertar sobre el mercado bajista y no girarse nunca a alcistas, dejando la tesis correcta pero el P&L plano, y señala que los críticos más ruidosos del ciclo de cuatro años suelen convertirse en sus mayores defensores unos meses después de marcarse el suelo. Con Bitcoin comprimido entre la EMA de 21 semanas, la SMA de 20 semanas y la media móvil de 200 semanas, espera un rebote de alivio hacia finales de julio o principios de agosto, un retroceso y luego la capitulación final que entregue a los acumuladores pacientes el mínimo del ciclo.