Jiang Zhuoer, CEO de BTCTOP y uno de los mayores mineros de China, aseguró que el perfil de riesgo de Strategy se mantiene manejable incluso si BTC cae a 30.000 $, argumentando que la empresa tiene pocas razones para romper la imagen de mercado, tan trabajada, de «nunca vender BTC».
Por qué importa
El cálculo de Jiang: a 30.000 $ por BTC, el ratio de apalancamiento de Strategy solo subiría desde aproximadamente el 5% hasta alrededor del 10% — doloroso, no estructural. También defendió la lógica de cobertura de intereses de STRC como financieramente coherente. Vender BTC de bajo coste de forma temprana permite registrar ganancias contables para atender los cupones de STRC, mientras que los nuevos ingresos de STRC siguen comprando BTC por el otro lado, preservando la narrativa de comprador neto sobre la que cotiza la acción.
Impacto en el mercado
El encuadre importa porque Strategy se ha convertido en el proxy de mayor beta para la exposición spot a BTC en los mercados estadounidenses. Un argumento creíble de que la empresa puede absorber una caída del ~30% en BTC sin ventas forzosas elimina uno de los riesgos de cola más citados del caso alcista — y cobra más peso viniendo de un minero con sede en China que tiene visibilidad operativa sobre el lado del hashrate de la red.
Preguntas frecuentes
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¿Quién es Jiang Zhuoer y por qué importa su visión sobre Strategy?
Jiang es el CEO de BTCTOP, uno de los mayores mineros de Bitcoin de China. Su lectura sobre la resiliencia del balance de Strategy tiene peso porque tiene visibilidad operativa directa sobre el lado minero de la red y está fuera del circuito de incentivos bursátiles estadounidenses que moldea el encuadre vendedor.
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¿Cuál es el ratio de apalancamiento actual de Strategy y qué pasa con BTC a 30.000 $?
Jiang situaba el apalancamiento de Strategy en torno al 5% a precios actuales. Si BTC cayera a 30.000 $, estimaba que ese ratio subiría hasta alrededor del 10% — doloroso para la acción, pero sin romper estructuralmente el balance.
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¿Cómo funciona la cobertura de intereses de STRC de Strategy, según Jiang?
Jiang argumentó que la lógica es financieramente coherente: Strategy puede vender parte de su BTC de bajo coste para registrar ganancias contables y pagar los cupones de STRC, y luego reasignar los ingresos de nuevas emisiones de STRC de vuelta a compras de BTC — preservando la imagen de comprador neto sobre la que…
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¿Por qué el comportamiento vendedor de Strategy es un riesgo de cola para el mercado de BTC?
Strategy es el proxy spot de BTC con mayor beta en los mercados estadounidenses y el mayor tenedor corporativo del activo. Cualquier venta forzosa o voluntaria golpearía una liquidez spot ya escasa y se cita habitualmente como riesgo estructural en una caída profunda.
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¿Cambia esto las perspectivas para el BTC spot o la acción de MicroStrategy?
Jiang lo planteó como contención de riesgo, no como recomendación de compra. El argumento elimina uno de los riesgos de cola más citados del caso alcista — que Strategy se viera forzada a vender en un escenario de 30.000 $ — pero no cambia por sí solo la acción del precio a corto plazo.
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