CEO de Limitless: ningún mercado de predicción dominará el sector

CJ Hetherington, cofundador y CEO de Limitless Labs, declaró a los analistas de Bernstein que no espera que ninguna plataforma individual de mercados de predicción domine la categoría, trazando un paralelismo directo con los futuros perpetuos offshore, donde la cuota máxima de aproximadamente el 50% de Binance se ha erosionado de forma constante a medida que los exchanges rivales atraían volumen. La cuestión es relevante para el mapa estratégico del sector: si los mercados de predicción siguen la plantilla de los perps, la categoría se asienta en un oligopolio fragmentado, arbitrado por los mismos escritorios profesionales, en lugar de consolidarse en torno a un único ganador.

La lectura de Hetherington se sustenta en la propia cartera de Limitless. La plataforma nativa de Base que cofundó en 2023 liquida ahora cerca de 2.000 millones de dólares en volumen mensual, concentra alrededor del 60% de su base de usuarios en Asia-Pacífico y un 30% en Europa, y aún espera la aprobación regulatoria en EE. UU. "Ya sabemos que algunos de los mayores traders en otras plataformas también son los mayores traders en nuestra plataforma", señaló, apuntando que esos traders interactúan con Limitless exclusivamente a través de su API. Ese comportamiento multitenant entre market makers y firmas de HFT es, precisamente, la característica estructural que, en su opinión, permite que varias salas coexistan con liquidez comparable.

Por qué importa

Hetherington sostuvo que la distribución discurrirá a través de broker-dealers y futures commission merchants, señalando la distribución continuada de Kalshi por parte de Coinbase, el giro de Robinhood hacia su propio exchange tras distribuir previamente Kalshi, y la entrada de Interactive Brokers y Charles Schwab. La competencia en la capa de consumo, en su visión, girará en torno a las comisiones y al gasto en marketing, capturando las plataformas publicitarias y los influencers buena parte de ese valor (comparó la dinámica con los pagos de Citadel por el order flow de Robinhood). En materia regulatoria, Hetherington enmarcó el giro de EE. UU. hacia un régimen basado en reglas como "una funcionalidad, no un defecto", argumentando que los productos regulados por la CFTC se someten a una mayor diligencia en la especificación de contratos y registran menos disputas en la resolución.

Impacto en el mercado

Hetherington cifró la oportunidad de las apuestas deportivas en EE. UU. para los mercados de predicción entre 6.000 y 10.000 millones de dólares en ingresos anuales durante la próxima década, un segmento que Limitless no planea abordar de forma agresiva.