Los analistas de William Blair consideran que las acciones de Coinbase y Circle están bien posicionadas para una recuperación más amplia del mercado cripto, aunque los volúmenes de operaciones al contado siguen deprimidos. Las acciones de Coinbase han ganado un 31% desde el 14 de julio, mientras que las de Circle suben un 52% desde el mínimo del 1 de julio de Bitcoin. Los analistas reiteraron su recomendación de sobreponderar ambos valores.
Por qué es importante
William Blair recortó un 11%, hasta $810 millones, su estimación del EBITDA de Coinbase para 2026, pero dejó prácticamente sin cambios las previsiones para 2027 y 2028. Los analistas señalaron que las estimaciones podrían estar cerca de tocar fondo a medida que Bitcoin repunta, se amplía el uso de criptoactivos como garantía y crecen los activos del mundo real tokenizados. El mercado de activos tokenizados ha alcanzado los $39.000 millones, frente a los $26.000 millones de finales de 2025.
La elaboración de normas regulatorias también podría mejorar el sentimiento después de que el Senado no lograra avanzar con la Clarity Act. Los analistas señalaron la exención de la SEC para negociar acciones tokenizadas y esperan que la SEC y la CFTC cubran las lagunas restantes mediante nuevas normas.
Impacto en el mercado
Los negocios más recientes de Coinbase representan una parte cada vez mayor de su combinación de ingresos. Los derivados minoristas generaron unos $200 millones de ingresos anualizados en el primer trimestre, mientras que los mercados de predicción alcanzaron los $100 millones en el segundo trimestre. En conjunto, representan aproximadamente el 6% de los ingresos estimados para 2026 y proporcionan fuentes menos vinculadas a las operaciones al contado.
En el caso de Circle, se espera que el próximo catalizador de valoración sea el crecimiento de USDC. William Blair prevé que la capitalización de mercado de USDC siga al alza de Bitcoin, posiblemente con cierto retraso, y considera que el valor a largo plazo de Circle reside en una red global de pagos y transacciones basada en stablecoins, no solo en los ingresos de sus reservas. El estancamiento de la Clarity Act también deja en gran medida intactas las recompensas de las stablecoins y la situación regulatoria actual.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué William Blair considera que Coinbase puede beneficiarse de una recuperación?
Los analistas señalaron el repunte de Bitcoin, la expansión del uso de criptoactivos como garantía, los activos tokenizados y el crecimiento de los negocios de derivados y mercados de predicción de Coinbase.
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¿Qué ocurrió con la estimación del EBITDA de Coinbase para 2026?
William Blair recortó un 11% la estimación del EBITDA para 2026, hasta $810 millones, y dejó prácticamente sin cambios las previsiones para 2027 y 2028.
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¿Qué tamaño tienen las nuevas fuentes de ingresos de Coinbase?
Los derivados minoristas generaron unos $200 millones de ingresos anualizados en el primer trimestre, y los mercados de predicción alcanzaron los $100 millones en el segundo trimestre.
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¿Qué impulsará previsiblemente el próximo movimiento de valoración de Circle?
William Blair identificó el crecimiento de USDC como el próximo catalizador y espera que su capitalización de mercado siga al alza de Bitcoin, posiblemente con cierto retraso.
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¿Por qué son importantes las novedades regulatorias para estas acciones?
La exención de la SEC para acciones tokenizadas y las nuevas normas previstas de la SEC y la CFTC podrían mejorar el sentimiento del mercado cripto después de que el Senado no lograra avanzar con la Clarity Act.
Whale Alert
WuBlockchain
CryptoSlate
Glassnode
CoinTelegraph