Copper atrae ofertas por $200M, 92% por debajo de su pico

Copper atrae dos o tres ofertas potenciales de unos 200 millones de dólares, muy por debajo del precio aproximado de 500 millones de dólares al que Cantor Fitzgerald puso en el mercado en mayo la firma londinense de custodia de criptomonedas. La valoración propuesta también se sitúa aproximadamente un 92% por debajo de la valoración máxima de Copper, de 2.500 millones de dólares, alcanzada durante el mercado alcista de 2021.

La brecha refleja un amplio reajuste de las valoraciones cripto del mercado privado, después de que unas condiciones de mercado desfavorables dejaran al descubierto una marcada divergencia entre las valoraciones asignadas en rondas de financiación anteriores y las expectativas actuales de los compradores. Copper ha recaudado más de 300 millones de dólares en financiación de capital riesgo, y su estructura de acciones preferentes podría complicar las negociaciones, ya que esos inversores tienen derechos prioritarios sobre los activos y dividendos de la compañía frente a los accionistas ordinarios.

Por qué importa

La situación de Copper demuestra que las valoraciones obtenidas en rondas de financiación no garantizan precios comparables en una venta. Un comprador tendría que evaluar las operaciones actuales de la compañía, en lugar de basarse en su anterior valoración de capital riesgo, mientras que los inversores existentes podrían afrontar resultados inferiores a sus expectativas iniciales.

Copper se alejó de su negocio de custodia para empresas en 2023 y ahora pone el foco en ClearLoop, una red institucional de liquidación que admite operaciones de entrega contra pago mientras los activos permanecen bajo custodia. La empresa informa de más de 1.000 contrapartes activas y de un volumen nocional mensual de negociación superior a 50.000 millones de dólares.

Impacto en el mercado

Las ofertas propuestas situarían la valoración de Copper en el 40% de su último precio de comercialización y en una duodécima parte de su antigua valoración máxima. Este reajuste podría influir en otras empresas cripto del mercado privado, a medida que los inversores distinguen cada vez más entre la escala operativa y las referencias de financiación obsoletas.

Copper también sopesaba una salida a bolsa a principios de este año. El descuento que buscan los posibles compradores podría reforzar la opción de una cotización pública, pero las condiciones aún no resueltas de las acciones preferentes y la brecha entre las expectativas de compradores y vendedores siguen siendo factores centrales en cualquier operación.