La dominancia de Bitcoin se sitúa en el 60%, y el contexto actual de política monetaria mantiene esta métrica elevada. La tasa de fondos federales está por debajo del rendimiento del bono del Tesoro a dos años, por lo que la política aún no es tan restrictiva como lo fue desde finales de 2022 hasta principios de 2026. Aun así, el análisis prevé que los tipos y el dólar suban, lo que podría impulsar la dominancia de Bitcoin a corto plazo.
Por qué es importante
La dominancia de Bitcoin aumentó cuando la política restrictiva se afianzó en el ciclo anterior, pero el ciclo actual podría seguir una trayectoria diferente. La tesis presentada es que la dominancia podría subir durante una parte del ciclo, en lugar de avanzar de forma continua desde el principio hasta el final.
Una métrica clave es la diferencia entre la tasa de fondos federales y el rendimiento a dos años. Las expectativas actuales apuntan a que la tasa de fondos federales podría alcanzar aproximadamente el 4,75% en abril, mientras que el rendimiento a dos años ronda el 4,8%. Si este rendimiento cae después de las elecciones de mitad de mandato mientras la Fed continúa subiendo los tipos, la política podría volverse restrictiva antes de lo esperado.
El dólar es otro elemento del contexto. El índice del dólar estadounidense ha marcado mínimos crecientes durante 2026, y su trayectoria durante el actual mandato presidencial se está comparando con el patrón observado en 2018. Un dólar más fuerte y unos tipos más elevados dificultarían, por lo general, un repunte sostenido de las altcoins.
Impacto en el mercado
La dominancia de Bitcoin, incluidas las stablecoins, se ha mantenido firme, mientras que la métrica que las excluye se ha debilitado recientemente. Las stablecoins han dejado de lastrar tanto la dominancia porque el mercado de altcoins no ha generado ganancias suficientemente grandes como para reducir de forma significativa la cuota de Bitcoin sobre la capitalización total del mercado cripto.
El análisis espera que la dominancia vuelva a poner a prueba los máximos de 2025 antes de bajar finalmente. Si unos tipos más altos se trasladan a la economía y la política se vuelve más expansiva, la dominancia de Bitcoin y el dólar podrían caer, mientras los pares de altcoins se recuperan. Este cambio se considera una posibilidad para una fase posterior del ciclo, no la perspectiva a corto plazo.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué podría subir la dominancia de Bitcoin a corto plazo?
Unos tipos de interés más altos y un dólar más fuerte pueden dificultar un repunte generalizado de las altcoins. Esto podría mantener el capital concentrado en Bitcoin y respaldar su cuota de la capitalización total del mercado cripto.
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¿Cómo se compara la tasa de fondos federales con el rendimiento a dos años?
La tasa de fondos federales está actualmente por debajo del rendimiento del Tesoro a dos años. El análisis señala que la relación podría volverse más restrictiva si la Fed sube los tipos mientras el rendimiento a dos años baja.
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¿Qué papel podría desempeñar el dólar estadounidense en la dominancia de Bitcoin?
El índice del dólar estadounidense ha marcado mínimos crecientes durante 2026. Un dólar más fuerte, junto con unos tipos más altos, podría crear un entorno menos favorable para una mejor evolución sostenida de las altcoins.
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¿Por qué cambia la dominancia de Bitcoin cuando se excluyen las stablecoins?
La dominancia, incluidas las stablecoins, se ha mantenido firme, mientras que la métrica que las excluye se ha debilitado recientemente. Las stablecoins han dejado de ser un lastre tan importante porque las altcoins no han subido lo suficiente como para reducir de forma significativa la cuota de mercado de Bitcoin.
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¿Cuándo podrían las altcoins empezar a superar a Bitcoin?
El análisis sitúa esa posibilidad en una fase posterior del ciclo, después de que los tipos altos se trasladen a la economía y la política monetaria se vuelva más expansiva. Una política más flexible podría respaldar los pares de altcoins y reducir la dominancia de Bitcoin.
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