El Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales de la UE quieren que se prohíba a las plataformas cripto ofrecer préstamos, borrowing, staking u otros productos que generen retornos indirectos sobre las tenencias de stablecoins. En una respuesta de 57 páginas a la consulta de la Comisión Europea sobre la revisión del reglamento de Mercados de Criptoactivos, el Sistema Europeo de Bancos Centrales afirmó que "sigue apoyando la prohibición de que los CASP remuneren las stablecoins" y que la prohibición debería extenderse más allá de los servicios regulados por MiCA a las actividades no reguladas, incluyendo los préstamos cripto, el borrowing y el staking.
"El dinero electrónico está destinado a utilizarse para realizar pagos y no como medio de ahorro", argumentó el SEBC, advirtiendo de que las estructuras escalonadas pueden transformar las stablecoins en instrumentos con rendimiento que eludan la prohibición de remuneración directa y diluyan la frontera entre el dinero electrónico y los depósitos bancarios, distorsionando la competencia en el sistema financiero de la UE. "Mantener y, cuando sea necesario, reforzar la prohibición, cubriendo tanto las formas directas como indirectas de remuneración, debería ser una prioridad legislativa clara".
Por qué importa
La postura hace eco de la batalla en el centro de la Clarity Act de EE. UU., donde ocho grupos bancarios instaron a los senadores a endurecer las restricciones sobre las recompensas de las stablecoins antes de que el proyecto de ley fracasara en una votación procesal de 49 a 50. Si el planteamiento del BCE prevalece en Bruselas, los modelos de negocio fundamentales de las stablecoins vinculados a DeFi en Europa, los préstamos y el staking, se enfrentarían a un muro legislativo explícito.
Los bancos centrales también propusieron eliminar el requisito de MiCA de que los emisores mantengan el 30% de las reservas como depósitos bancarios, porcentaje que sube al 60% para las stablecoins significativas, argumentando que los grandes depósitos en stablecoins son una fuente de financiación inestable que expone a los prestamistas a retiros repentinos durante un pánico bancario. En su lugar, quieren normas de liquidez basadas en la velocidad de conversión, y señalan los estándares preliminares de la EBA que exigen a las stablecoins significativas mantener el 40% de las reservas en activos con vencimiento en un día y el 60% en cinco días laborables.
Preguntas frecuentes
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¿Qué quieren prohibir los bancos centrales europeos sobre las stablecoins?
El BCE y los bancos centrales nacionales de la UE quieren que se prohíba a las plataformas cripto ofrecer préstamos, borrowing, staking u otros productos que generen retornos indirectos sobre las stablecoins, extendiendo la prohibición de MiCA sobre la remuneración directa a las actividades no reguladas.
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¿Por qué los bancos centrales se oponen a las estructuras de stablecoins con rendimiento?
Argumentan que los préstamos y el staking pueden transformar las stablecoins en instrumentos con rendimiento que eluden la prohibición de remuneración, diluyen la distinción entre dinero electrónico y depósitos bancarios, y distorsionan la competencia en el sistema financiero de la UE.
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¿Qué cambio se propone para los requisitos de reservas de las stablecoins?
El SEBC propuso sustituir el requisito de MiCA de que los emisores mantengan el 30% de las reservas como depósitos bancarios (60% para las stablecoins significativas) por normas de liquidez basadas en la rapidez de conversión de los activos de reserva en efectivo, como los umbrales preliminares de la EBA del 40% con…
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¿Cómo se relaciona esto con la disputa de la Clarity Act de EE. UU.?
La postura del BCE hace eco de una disputa central en el debate de la Clarity Act, donde ocho grupos bancarios estadounidenses instaron a los senadores a endurecer las restricciones sobre las recompensas de las stablecoins que compiten con los depósitos bancarios; el proyecto de ley fracasó en una votación procesal de…
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¿En qué fase del proceso legislativo de la UE se encuentra la propuesta?
Fue presentada como una respuesta del SEBC de 57 páginas a la consulta de la Comisión Europea sobre la revisión del reglamento MiCA, que empezó a aplicarse en junio de 2024; la revisión de la Comisión determinará si el texto se convierte en legislación.
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