Los futuros perpetuos —antes un instrumento cripto de nicho— ya representan más del 70 % del volumen global de negociación cripto, con flujos mensuales que superan con frecuencia el billón de dólares. En Consensus Miami esta semana, tres directivos de distintos frentes del mercado —Krista Lynch, de Grayscale; Mike Harvey, de Galaxy; y Griffin Sears, de FalconX— defendieron que la línea entre los derivados cripto y las finanzas tradicionales se ha disuelto en la práctica, y que los perps sobre acciones son el siguiente paso.
Harvey fue quien hizo la apuesta más rotunda: «Se ha hablado mucho de las acciones tokenizadas, y en los próximos dos o tres años el volumen de perps de acciones negociados offshore será mayor que el de los perps cripto». Su punto es operativo, no aspiracional: Galaxy ya se mueve de forma nativa entre exchanges offshore, exchanges onshore, futuros y ETF. «Tenemos que tener la capacidad de movernos de forma nativa», afirmó. La infraestructura no le importa qué activo se asienta sobre ella.
Por qué importa
El engranaje regulatorio está más avanzado de lo que la mayoría de los participantes cree. Lynch señaló los estándares genéricos de listado de la SEC, que vincularon formalmente la actividad de derivados con la elegibilidad para ETF spot: dos de las tres vías hacia el estatus de ETF spot pasan directamente por los mercados de futuros. «Tener un derivado sobre un token cripto subyacente es, en cierto modo, indicativo de que también debería estar disponible en formato spot», dijo. Ese vínculo ya forma parte de cómo los nuevos productos llegan al mercado.
La convergencia funciona en ambas direcciones. Los perps ligados al petróleo, índices bursátiles, acciones individuales y metales preciosos ya están activos en plataformas como Hyperliquid y Binance, sobre todo en episodios de volatilidad geopolítica. Sears sostuvo que la oportunidad estructural es el margen cruzado —usar activos de finanzas tradicionales como colateral dentro de la misma cuenta—, al que calificó como la llave para la eficiencia de capital a medida que escala la tokenización de activos del mundo real. «No solo crecerá el volumen de negociación, sino que también veremos OPVs directas, listings directos de acciones en cadena en lugar de en los venues tradicionales», apuntó Sears, que proyecta OPVs de miles de millones de dólares pasando íntegramente a la cadena.
Impacto en el mercado
El panel rechazó la idea de que las finanzas tradicionales estén fagocitando a las cripto.
Preguntas frecuentes
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¿Qué predijo exactamente Mike Harvey, de Galaxy, sobre los perps de acciones?
Harvey afirmó que «en los próximos dos o tres años, el volumen de perps de acciones negociados offshore será mayor que el de los perps cripto». Su enfoque era operativo: Galaxy ya se mueve de forma nativa entre exchanges offshore, exchanges onshore, futuros y ETF, y la infraestructura subyacente no depende del activo.
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¿Qué parte de la negociación cripto corresponde ya a derivados?
A principios de 2026, los derivados suponían más del 70 % de la negociación cripto global, liderados por los futuros perpetuos. Los volúmenes mensuales superan con frecuencia el billón de dólares, según los datos del panel de Consensus Miami.
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¿Qué papel juega la SEC en esta convergencia?
Krista Lynch, de Grayscale, señaló los estándares genéricos de listado de la SEC, que vincularon formalmente la actividad de derivados con la elegibilidad para ETF spot. Dos de las tres vías hacia el estatus de ETF spot pasan directamente por los mercados de futuros: un mercado de derivados bajo supervisión…
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¿Qué es el margen cruzado y por qué importa?
El margen cruzado permite a un operador usar distintas clases de activo —incluidos instrumentos tokenizados de finanzas tradicionales— como colateral entre sí dentro de la misma cuenta. Griffin Sears, de FalconX, lo calificó como la palanca estructural para la eficiencia de capital a medida que la tokenización de…
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¿Cómo ilustra IBIT la velocidad de la convergencia entre cripto y finanzas tradicionales?
Sears señaló que en menos de dos años, las opciones sobre el ETF spot de bitcoin de BlackRock se situaron entre los cinco primeros ETF globales por volumen de opciones, un calendario que habría sido impensable con el ritmo tradicional de lanzamiento de productos.
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