IBIT impulsa el 115% de los flujos netos de ETF de Bitcoin en EE. UU.

IBIT de BlackRock ha absorbido $63.94 mil millones en flujos netos acumulativos desde que se lanzó la categoría de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. en enero de 2024, mientras que todos los fondos rivales combinados han perdido $8.43 mil millones en el mismo período. La aritmética le da a IBIT el 115.2% del flujo neto de la categoría: el fondo proporcionó cada dólar que el grupo retuvo y luego compensó $8.4 mil millones de redenciones netas en otros lugares. Solo el 27 de agosto, la dinámica se mostró a nivel diario, con IBIT atrayendo $277.6 millones mientras el resto del sector perdía $35.3 millones, dejando a la categoría con un saldo aún positivo de $242.3 millones.

Por qué es importante

La mayor parte de la columna negativa pertenece a GBTC de Grayscale, que ha registrado $27.65 mil millones en salidas netas acumulativas desde su conversión, ya que los accionistas rotaron hacia envoltorios más baratos. Si eliminamos a GBTC, la imagen aún se inclina hacia BlackRock: todos los demás fondos combinados han recibido $19.23 mil millones, mientras que IBIT solo ha recolectado más de tres veces esa cantidad. A lo largo de las 14 sesiones de negociación desde el 17 de agosto hasta el 3 de septiembre, IBIT capturó $2.84 mil millones de los $3.66 mil millones del grupo, o el 77.8% del flujo de la categoría.

El patrón apunta a una división estructural dentro de Bitcoin. La propiedad del activo de la red permanece distribuida, pero la principal entrada financiera en EE. UU. se reduce a una sola puerta giratoria. Los asesores financieros pueden incluir IBIT en carteras modelo, los planes de jubilación obtienen exposición sin aprender sobre la seguridad de las billeteras, y el nombre de BlackRock hace gran parte de la explicación que los emisores más pequeños deben hacer por sí mismos. La alta liquidez diaria atrae entonces órdenes más grandes, que a su vez atraen más liquidez, en un ciclo de retroalimentación que los fondos rivales no pueden replicar fácilmente.

Impacto en el mercado

IBIT no es un banco central. Solo se expande cuando los participantes autorizados crean nuevas acciones contra la demanda de nuevos inversores y se contrae simétricamente cuando esos inversores redimen. El 1 de septiembre mostró lo contrario en una entrada, ya que IBIT perdió $201.2 millones y Fidelity perdió $43.7 millones, arrastrando al grupo a una salida de $236.5 millones. Dos sesiones después, IBIT atrajo $115.4 millones y luego añadió otros $454 millones el 3 de septiembre contra un total grupal de $730.8 millones.

Con aproximadamente $63.44 mil millones en activos netos, 1.375 mil millones de acciones en circulación, una tarifa de patrocinio del 0.25% y un diferencial medio de oferta-demanda del 0.02% a partir del 3 de septiembre, IBIT se ha convertido en la oferta marginal de EE. UU. para Bitcoin. Los días en que compensa redenciones en otros lugares indican que el respaldo informal está activo; los días en que se une a la salida muestran cuán rápidamente la misma estructura puede amplificar el lado negativo.