Kalshi: el volumen institucional se dispara un 800% en seis meses

El volumen de negociación institucional de Kalshi creció un 800% en seis meses, junto con la primera operación bloque personalizada de la plataforma, y el volumen mensual combinado de Kalshi y Polymarket pasó de $7.2B en enero a aproximadamente $14B en junio, según datos de DefiLlama. Fondos de cobertura y gestores de activos están ahora emparejando contratos vinculados a publicaciones económicas programadas, como los datos mensuales de empleo, con posiciones de compensación en otras partes de la cartera, mientras que Marcin Kazmierczak, cofundador de RedStone, describió la estructura a CryptoSlate como una mesa expuesta a un resultado concreto — una decisión de tipos, una resolución regulatoria o un evento corporativo nombrado — que puede tomar una posición de compensación que paga exactamente cuando se materializa el escenario adverso.

Por qué importa

Eneko Knorr, consejero delegado de Stabolut, señaló que comprar un contrato ligado directamente a un evento adverso elimina la incertidumbre de estimar cómo ese evento se transmite por la cartera a través de proxies y correlaciones, y apuntó a la adopción de Hyperliquid entre traders profesionales como prueba de que las herramientas de negociación descentralizada ya están desplazando partes de la infraestructura tradicional. Su entusiasmo lleva una condición inmediata: los grandes gestores de activos no aceptarán un sistema en el que un participante adinerado pueda efectivamente comprar el resultado, porque una cobertura corporativa protege el balance real y eleva considerablemente el coste de una resolución desfavorable.

Impacto en el mercado

El camino hacia escala institucional pasa por tres brechas estructurales que el artículo detalla. Riesgo de liquidez: algunos de los principales mercados de Polymarket solo mantienen unos $30M de liquidez total, lo que significa que una cobertura de tamaño corporativo aún puede mover el precio en su contra. Riesgo de base: un mercado de más de $60M que preguntaba si Strategy vendió Bitcoin antes del 31 de mayo se resolvió como "No", aunque el propio informe de valores de la compañía confirmó una venta de 32 BTC durante la ventana del 26 al 31 de mayo — un ejemplo claro de que la redacción del contrato diverge de la realidad económica. Riesgo de resolución: Polymarket liquida resultados disputados a través del Optimistic Oracle de UMA, y Bloomberg informó de que nueve wallets representaron aproximadamente la mitad de todos los tokens UMA utilizados en votaciones de disputa de Polymarket durante tres años, de más de 6.400 cuentas que habían participado en al menos una disputa. La solución propuesta por Kazmierczak son mercados construidos en torno a una fuente de datos precisa y verificable, dejando una votación con casi nada que interpretar porque la respuesta viene de los datos; el borrador de normas de la CFTC del 10 de junio y el movimiento de Kalshi del 9 de junio con su portal de divulgación de empleo y denuncia apuntan en la misma dirección.