Kalshi y Polymarket, candidatos a M&A según Bernstein

Kalshi y Polymarket podrían convertirse en objetivos de adquisición a medida que las plataformas de mercados de predicción se consoliden entre casas de apuestas, exchanges y finanzas de consumo, según una nota publicada el lunes por Bernstein. Los analistas de la firma, encabezados por Ian Moore, sostienen que las plataformas de predicción integradas verticalmente están sentando las bases para una nueva ola de M&A, en la que las compañías que combinan distribución al consumidor e infraestructura de exchange capturan una mayor parte de la economics internamente.

Kalshi y Polymarket controlan la capa de exchange, pero van por detrás en distribución, lo que los sitúa tanto como posibles objetivos como posibles adquirentes, escribieron los analistas. La nota sigue la pista a una oleada de movimientos de los últimos ocho meses: DraftKings adquirió Railbird para lanzar su exchange DKeX, Robinhood se alió con Susquehanna para construir Rothera, Coinbase compró The Clearing Company poco después de lanzar contratos de eventos, y Flutter estableció una estructura dual-FCM para mantener el acceso a múltiples exchanges.

Por qué importa

Los mercados de predicción están convergiendo con las apuestas deportivas y las finanzas de consumo hasta conformar un único entorno competitivo, según el informe, lo que abre la puerta a combinaciones antes improbables: casas de apuestas comprando exchanges, exchanges comprando casas de apuestas, y consolidación entre los propios operadores de apuestas. Incluso una combinación tan poco probable como la de Flutter y DraftKings aportaría beneficios estratégicos al recortar el gasto promocional y mejorar la eficiencia en la captación de clientes.

La economics de los ingresos ya está cambiando. Coinbase ha alcanzado aproximadamente $100 millones en ingresos anualizados por mercados de predicción, Robinhood ha operado más de 16.000 millones de contratos de eventos este año, y DraftKings reveló un volumen de predicción al consumidor anualizado cercano a $3.400 millones. Robinhood canalizó sus contratos de mayor volumen de la Copa del Mundo a través de Rothera en lugar de Kalshi, mientras que DraftKings trasladó la operativa de mercados de predicción desde CME y Crypto.com a DKeX a finales de junio.

Impacto en el mercado

Bernstein considera a Robinhood y Coinbase como las posiciones competitivas más sólidas, al aunir grandes audiencias de consumidores con una infraestructura regulada totalmente propia, con DraftKings recortando distancias gracias a Railbird.