Las acciones preferentes perpetuas de Strategy Inc., STRC, ahora se están negociando casi en sincronía con bitcoin. La correlación de 90 días entre ambos ha subido a aproximadamente 0.70, el nivel más alto desde que el instrumento debutó en julio de 2025, según datos de TradingView. STRC ha perdido alrededor del 23% este mes, cotizando a $76, mientras que BTC ha caído casi un 20% por debajo de $60,000, un nivel que no se veía desde octubre de 2024.
STRC fue estructurada como una preferente perpetua de tasa variable con un valor nominal de $100, pagando dividendos en efectivo mensuales a una tasa anualizada actual del 11.5%. La junta ajusta la tasa cada mes para mantener las acciones cerca del valor nominal, y cuando la acción se cotiza por encima de $100, Strategy emite nuevas acciones a través de ofertas en el mercado para comprar más BTC. Con STRC ahora muy por debajo del valor nominal, ese canal de emisión está efectivamente cerrado, y Strategy ha comenzado pequeñas ventas de BTC que dice están destinadas a obligaciones de dividendos, un cambio drástico de su postura de nunca vender. La empresa aún posee 847,363 BTC, valorados en aproximadamente $50.4 mil millones a los precios actuales, según BitcoinTreasuries.net.
Por qué es importante
STRC fue comercializada como un producto híbrido: exposición a BTC similar a la de acciones con un envoltorio de ingresos más estable. Una correlación de 0.70 con bitcoin socava esa propuesta. Para los compradores enfocados en el rendimiento, el instrumento cada vez se comporta más como un proxy apalancado de BTC con pasos adicionales, y el mecanismo de ajuste mensual de dividendos es lo único que evita que la operación parezca una apuesta directa a la baja sobre BTC en sí.
Impacto en el mercado
La señal más grande está en la estructura de capital. STRC cotizando un 24% por debajo del valor nominal cierra el bucle de financiamiento en el mercado que ha impulsado la acumulación de BTC de Strategy, obligando a la firma a drenar su pila de BTC para cubrir dividendos, aumentar la tasa de dividendos lo suficiente como para arrastrar a STRC de regreso hacia el valor nominal, o esperar a una recuperación de BTC para hacer el trabajo. Los observadores del mercado están divididos entre ver el descuento actual como una oportunidad de entrada por rendimiento y advertir que una debilidad sostenida podría tensar la estructura y ralentizar el ritmo de compra de BTC que ha definido la historia de capital desde 2020.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es la acción preferente STRC de Strategy?
STRC es la acción preferente perpetua de tasa variable de Strategy Inc., lanzada en julio de 2025 con un valor nominal de $100 y pagando dividendos en efectivo mensuales. La tasa de dividendo anualizada actual es del 11.5%, y la junta la ajusta cada mes para mantener el comercio cerca del valor nominal.
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¿Qué tan estrechamente está correlacionada STRC ahora con bitcoin?
La correlación de 90 días entre STRC y bitcoin ha subido a aproximadamente 0.70, el nivel más alto desde el debut del instrumento en julio de 2025, según los datos de TradingView citados en el informe.
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¿Por qué STRC se cotiza por debajo de su valor nominal de $100?
STRC cayó a aproximadamente $76 a medida que bitcoin cayó casi un 20% por debajo de $60,000 este mes. Con las acciones muy por debajo del valor nominal, el canal de oferta en el mercado de Strategy, que depende de imprimir por encima de $100 para financiar nuevas compras de BTC, está efectivamente cerrado.
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¿Ha comenzado Strategy a vender bitcoin para cubrir los dividendos de STRC?
Sí. Con STRC cotizando por debajo del valor nominal y el canal de emisión cerrado, Strategy ha comenzado pequeñas ventas de BTC que dice están destinadas a obligaciones de dividendos. Este movimiento rompe con la postura de nunca vender de la firma sobre sus 847,363 BTC.
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¿Qué pasa con STRC si bitcoin sigue cayendo?
Una debilidad sostenida de BTC mantendría a STRC por debajo del valor nominal, obligando a la junta a elegir entre aumentos en los ajustes de dividendos, ventas adicionales de BTC para financiar pagos, o simplemente esperar a una recuperación de BTC. Cualquiera de estas opciones debilita el ciclo de retroalimentación…
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