Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. perdieron alrededor de 5.940 M$ a lo largo de seis semanas consecutivas de reembolsos, la racha de salidas ininterrumpida más larga desde que los fondos abrieron en 2024, con Galaxy Research situando el peor tramo de 30 días en 6.350 M$ hasta el 20 de junio. Bitcoin cayó junto con los reembolsos, desplomándose hasta un mínimo de 21 meses cerca de 58.000 $ tras una lectura caliente del PCE de mayo, antes de estabilizarse en torno a 59.000 $, quedándose aproximadamente un 53% por debajo del récord de octubre en 126.080 $.
Por qué importa
El patrón resulta más instructivo que la cifra titular. Los holders a largo plazo, cualquiera que lleve BTC 155 días o más, siguen poseyendo 16,64 millones de monedas, alrededor del 83% del suministro en circulación, y ese grupo apenas se ha movido. Los asignadores de ETF, en cambio, están recortando. Marion Laboure, de Deutsche Bank, clasifica ahora Bitcoin como un activo de riesgo institucional, con los desks de ETF y las tesorerías corporativas marcando el precio marginal, de modo que cuando esos libros deciden recortar riesgo de forma transversal, BTC se recorta junto con todo lo demás. El tirón competitivo también es real: los gigantes tecnológicos estadounidenses planean más de 700.000 M$ en gasto en infraestructura de IA para 2026, y la OPV de SpaceX junto a nombres privados como OpenAI y Anthropic han absorbido buena parte del capital especulativo que antes fluía hacia las cripto.
Impacto en el mercado
El patrimonio total bajo gestión de los ETF cayó desde más de 104.000 M$ hasta alrededor de 80.000 M$ durante el periodo, y las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento descendieron desde un pico cercano a 63.000 M$ hasta unos 53.400 M$. El ritmo de los reembolsos se ha desacelerado con fuerza: desde 1.720 M$ en la primera semana de junio hasta apenas 226,8 M$ en la semana que terminó el 18 de junio, una ralentización del 87%. Jeff Ko, de CoinEx, calificó esa desaceleración como una señal de que la ola se está agotando en lugar de reforzarse. El trabajo on-chain de VanEck muestra que las pérdidas realizadas saltaron un 78% intermensual hasta 714 M$, con la ratio beneficio-pérdida realizada desplomándose desde 1,11 hasta 0,27, y la mayoría de los vendedores habían comprado entre 55.000 $ y 68.000 $, cristalizando pérdidas cerca del suelo de su propio rango.
Preguntas frecuentes
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¿Cuánto han perdido los ETF spot de Bitcoin en salidas?
Alrededor de 5.940 M$ a lo largo de seis semanas consecutivas de reembolsos, la racha de salidas ininterrumpida más larga desde el lanzamiento de los fondos en 2024. Galaxy Research sitúa el peor tramo de 30 días en 6.350 M$ hasta el 20 de junio.
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¿Por qué cae Bitcoin si los holders a largo plazo no están vendiendo?
Los holders a largo plazo siguen poseyendo alrededor del 83% del suministro en circulación y están acumulando neto. Las ventas provienen de asignadores de ETF que tratan BTC como un activo de riesgo institucional y recortan junto con movimientos más amplios de aversión al riesgo, mientras la demanda fresca se ha…
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¿Qué ha pasado con el patrimonio total bajo gestión de los ETF?
El patrimonio combinado cayó desde más de 104.000 M$ hasta alrededor de 80.000 M$ durante el periodo de salidas, y las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento descendieron desde un pico cercano a 63.000 M$ el pasado octubre hasta unos 53.400 M$.
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¿El ritmo de los reembolsos está empeorando o mejorando?
Se está desacelerando con fuerza. Las salidas fueron de 1.720 M$ en la primera semana de junio y se redujeron a 226,8 M$ en la semana que terminó el 18 de junio, una ralentización del 87% que Jeff Ko, de CoinEx, leyó como una ola vendedora que se agota en lugar de reforzarse.
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¿Qué está haciendo el entorno macro con Bitcoin ahora mismo?
El PCE general de mayo marcó 4,1% interanual, el más alto desde 2023, y el mercado descuenta un 77% de probabilidad de subida de tipos en diciembre. Un vencimiento de opciones en Deribit por 10.600 M$ se liquidó el viernes con el 80% del interés abierto fuera del dinero, justo encima del nivel que BTC está defendiendo.
CoinDesk
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