BTC decepciona a Mark Cuban, que migra capital a Ethereum

Mark Cuban vendió la mayor parte de su Bitcoin y explicó a Portfolio Players que el activo «no es el refugio que yo esperaba» tras no haber cumplido durante el mismo tramo macro en el que el oro y la plata marcaron récords. Bitcoin cotizaba cerca de 77 663 $ a mediados de mayo de 2026, aproximadamente un 38 % por debajo del máximo histórico de 126 000 $ alcanzado a principios de octubre de 2025, mientras que el oro al contado marcó un récord de 5 594,82 $ y la plata tocó los 121,64 $ el 29 de enero. Cuban también está moviendo más capital hacia Ethereum, pero la crítica como cobertura se ciñe a Bitcoin y se inscribe en un patrón más amplio: el oro absorbió los flujos de cobertura ante crisis que el marketing de Bitcoin llevaba años prometiendo captar.

Por qué importa

La queja de Cuban es estructural, no cosmética. Bitcoin se ha comportado de forma consistente como un activo de beta alta y sensible a la liquidez, correlacionado con el Nasdaq en episodios de aversión al riesgo y al alza cuando vuelve el apetito por el riesgo: cedió durante el shock arancelario de abril pasado, subió hasta su máximo de octubre y después sufrió una importante liquidación por apalancamiento. El informe de Glassnode del 20 de mayo sigue calificando la red de estructuralmente resiliente, pero señala la debilidad de la demanda spot, la ralentización de la acumulación vía ETF y un posicionamiento defensivo en opciones. El oro, en cambio, registró un récord de 193 000 millones de dólares en valor de demanda trimestral (un 74 % más interanual), con bancos centrales comprando 244 toneladas netas y la demanda de lingotes y monedas subiendo un 42 % hasta 474 toneladas. El activo que Cuban vendió mantiene un techo de oferta de 21 millones y carece de emisor central, pero esas propiedades monetarias no impidieron que se comportara como una operación de reducción de riesgo durante el propio estrés que Cuban mencionó.

Impacto en el mercado

El mercado ya descuenta un abanico de resultados muy amplio. La previsión de Citi de marzo de 2026 sitúa el caso base a 12 meses en 112 000 $, el escenario bajista recesivo en 58 000 $ y el alcista en 165 000 $. El Realized Price de Glassnode ronda los 54 900 $ como suelo estructural inferior, mientras que los 70 000 $ funcionan como anclaje preelectoral. La oferta de Bitcoin en manos de holders a largo plazo creció más de 2 millones de BTC durante la corrección actual hasta 16,3 millones de BTC, con unos 200 000 BTC añadidos solo en el último mes, un flujo que sugiere que los holders con convicción tratan Bitcoin como una opción de larga duración sobre la desconfianza monetaria, no como un refugio ante crisis.