Los mineros de Bitcoin se han desacoplado del rally cripto general. Mientras BTC ha subido aproximadamente un 22% desde el 17 de agosto, los exchanges de criptomonedas y los emisores de stablecoins han seguido ese movimiento casi tick a tick. Entre los exchanges de criptomonedas se incluyen plataformas nativas como Bullish y Coinbase, además de la superapp Robinhood con su huella más amplia en banca y tarjetas de crédito; entre los stablecoins se incluyen el emisor de USDC Circle y la empresa de HELOC tokenizado Figure. En ese contexto, 10 de los 11 valores mineros rastreados registraron una rentabilidad mediana de solo el 1,8%. Solo Canaan (CAN), el fabricante de rigs de minería, superó a BTC en esa misma ventana.
Por qué importa
La ruptura rompe una correlación de larga data entre los valores cripto y BTC. En ciclos anteriores, los mineros captaban una demanda apalancada mediante apalancamiento operativo y expansión del hashprice cuando BTC subía. En este ciclo esa palanca está doblada: varios mineros pivotaron hacia la computación de alto rendimiento y la construcción de centros de datos de IA para apuntalar sus balances durante el mercado bajista, y ese pivote está dividiendo ahora la atención de los inversores entre dos negocios con perfiles de flujo de caja muy diferentes. La carga operativa, desde los costes energéticos hasta los plazos de construcción de centros de datos, está amplificando la brecha.
Impacto en el mercado
Los peores rezagados parecen un listado del grupo del pivote a IA. Core Scientific (CORZ) cae un 27% frente a BTC desde el 17 de agosto, con Terawulf (WULF) un 24% abajo. El argumento que vendió estas acciones durante el mercado bajista, que pueden aprovechar el alza de BTC en mercados alcistas mientras los ingresos de HPC y centros de datos de IA suavizan las caídas, se está poniendo a prueba en tiempo real. Si las construcciones de IA no cumplen con los ingresos o los plazos, la prima del doble negocio se desinfla y los mineros pierden la segunda pata que sostenía las valoraciones.
Preguntas frecuentes
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¿Qué minero de Bitcoin superó a BTC desde el 17 de agosto?
Canaan (CAN), el fabricante de rigs de minería, fue el único de los 11 valores mineros rastreados en superar la subida del 22% de BTC en esa ventana.
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¿Cuál es la rentabilidad mediana de los valores mineros de Bitcoin en este rally?
Los 10 valores mineros que no superaron a BTC registraron una rentabilidad mediana de solo el 1,8% desde el 17 de agosto, prácticamente planos frente a la subida del 22% de BTC.
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¿Por qué los mineros se quedan atrás mientras los exchanges de cripto siguen a BTC?
Varios mineros pivotaron hacia la computación de alto rendimiento y la construcción de centros de datos de IA durante el mercado bajista, dividiendo la atención de los inversores entre dos negocios con perfiles de flujo de caja diferentes.
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¿Cuánto han quedado por debajo de BTC Core Scientific y Terawulf?
Core Scientific (CORZ) cae un 27% frente a BTC desde el 17 de agosto, con Terawulf (WULF) un 24% abajo, situando a ambas entre los peores rezagados del grupo rastreado.
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¿Están los exchanges de cripto y los valores de stablecoins siguiendo el rally de BTC?
Sí. Coinbase, Bullish, Robinhood, Circle y Figure han seguido la subida del 22% de BTC desde el 17 de agosto casi tick a tick, dejando a los mineros como los claros atípicos.
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