MSTR autoriza recompra de 2.000M$ y lanza marco para vender

Strategy (MSTR) presentó el lunes un Digital Credit Capital Framework, que autoriza hasta 2.000 millones de dólares en recompras combinadas y crea un programa de monetización de bitcoin que permite vender BTC en el futuro para financiar dividendos, intereses y la recompra de acciones. El consejo aprobó hasta 1.000 millones de dólares en recompras de sus Digital Credit Securities y hasta 1.000 millones de dólares en acciones ordinarias de Clase A, junto con un dividendo anual del 12% sobre su Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC), vigente para los períodos de dividendo que comiencen el 1 de julio.

El marco incluye una política de reserva en USD y una posición de caja existente de aproximadamente 2.550 millones de dólares, suficiente para cubrir alrededor de 17,4 meses de obligaciones de dividendos preferentes e intereses al ritmo actual. Strategy también adoptó un Bitcoin Monetization Program que permite a la dirección vender BTC cuando las condiciones sean favorables, aunque la empresa insistió en que el programa no obliga a realizar ninguna venta. Las recompras bajo cualquiera de los programas son discrecionales, sin un calendario fijo, y pueden suspenderse en cualquier momento.

Por qué importa

El presidente ejecutivo Michael Saylor enmarcó el marco como una forma de reforzar el perfil crediticio de Strategy manteniendo bitcoin como principal activo de reserva de tesorería. El CEO Phong Le lo presentó como un cambio desde la emisión primordial de capital hacia una gestión activa de la estructura de capital, tanto mediante emisiones como mediante recompras, según las condiciones del mercado. Las autorizaciones de recompra marcan la primera señal formal de que MSTR desplegaría su propio capital para defender su prima sobre el valor liquidativo, en lugar de limitarse a emitir nuevas acciones en momentos de fortaleza, mientras que la cláusula de monetización de BTC es la primera vez que la empresa preautoriza ventas de bitcoin de tesorería como herramienta de liquidez.

Impacto en el mercado

Las acciones de MSTR subieron alrededor de un 6% en la negociación previa a la apertura y STRC cotizó cerca de un 9% al alza tras el anuncio, mientras que bitcoin superó de forma moderada los 60.000 dólares hasta situarse en torno a los 60.500 dólares. La subida del 12% en la rentabilidad de STRC y las autorizaciones de recompra discrecionales se interpretan como un paquete de credibilidad para los instrumentos de crédito de Strategy en un momento en el que la prima de MSTR sobre su BTC subyacente se ha comprimido desde cotas previas.