Los mercados de Bitcoin de cinco minutos de Polymarket ahora utilizan promedios de 60 segundos tanto para las referencias de apertura como de cierre, una reforma que cambió el incentivo para desplazar un único precio de liquidación. En la muestra de Wang anterior y posterior a la reforma, la participación de Binance en el volumen de los últimos 10 segundos cayó del 5,68 % con la liquidación por instantánea aislada al 3,02 % con el régimen de 60 segundos, casi igual a la referencia del 3,05 % previa al lanzamiento. La muestra abrangió 82.752 límites de Bitcoin desde el 1 de julio de 2025 hasta el 4 de septiembre de 2026.
Por qué importa
La reforma vino precedida por una investigación que identificó picos y reversiones en el flujo al contado durante la liquidación de los contratos de Bitcoin de cinco minutos de Polymarket. Con la norma anterior, un movimiento breve podía ser determinante si coincidía con el precio de referencia seleccionado. Con un precio medio ponderado por el tiempo de 60 segundos, ese movimiento aporta en función del tiempo durante el que afecta a la ventana de medición.
Polymarket cambió los mercados cripto de subida y bajada de instantáneas aisladas a promedios calculados por Chainlink el 7 de agosto, y el 14 de agosto amplió a 60 segundos los mercados de cinco minutos. La referencia de apertura y el valor final de liquidación utilizan ahora el feed TWAP correspondiente. Es un cambio sustancial en la estrategia y el cálculo del riesgo, no solo en la presentación de los datos.
Impacto en el mercado
Wang no encontró una migración sistemática hacia intervalos de cotización anteriores ni una recurrencia del patrón previo de reversión cerca del precio de ejercicio durante las primeras tres semanas del régimen de 60 segundos. El resultado respalda la eficacia de la reforma frente al patrón medido en Binance, pero no demuestra que hayan desaparecido todas las estrategias de manipulación.
La estimación citada anteriormente de 8,2 millones de dólares ganados por 821 carteras corresponde a la investigación previa y no puede trasladarse a la norma vigente sin pruebas. Una prueba actual de rentabilidad tendría que incluir las ganancias en mercados de predicciones, las operaciones con Bitcoin, los costes de ejecución y los valores de referencia utilizados en ambos límites.
Preguntas frecuentes
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¿Qué cambió en los contratos de Bitcoin de cinco minutos de Polymarket?
Polymarket sustituyó las referencias de instantánea aislada por TWAP de 60 segundos calculados por Chainlink, tanto para el precio de apertura como para el valor final de liquidación.
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¿Cómo cambió la negociación en Binance tras la reforma de liquidación de 60 segundos?
La muestra de Wang encontró que el volumen de Binance en los últimos 10 segundos cayó del 5,68 % con la liquidación por instantánea aislada al 3,02 % con el régimen de 60 segundos.
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¿Qué tamaño tenía la muestra de Bitcoin de Wang?
El estudio examinó 82.752 límites de Bitcoin utilizando datos de Binance con una frecuencia de un segundo desde el 1 de julio de 2025 hasta el 4 de septiembre de 2026.
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¿La reforma eliminó todas las posibles estrategias de manipulación?
No. Los hallazgos respaldan la reforma frente al patrón de negociación medido en Binance, pero no muestran que todas las estrategias posibles hayan desaparecido.
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¿La estimación anterior de 8,2 millones de dólares atribuida a las carteras se aplica a la nueva norma?
No directamente. La estimación se refería a la norma de liquidación anterior, mientras que una prueba actual de rentabilidad también tendría que incorporar las operaciones con Bitcoin, los costes de ejecución y los valores de referencia de apertura y cierre.
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