Securitize (SECZ), la especialista en tokenización respaldada por BlackRock, ha perdido alrededor del 40% desde que completó su fusión SPAC con Cantor Equity Partner II la semana pasada. Las acciones cayeron hasta un 25% el martes antes de recortar pérdidas, incluso cuando el interés institucional en la tokenización sigue acelerándose en Wall Street.
El movimiento coincidió con una sesión difícil para las acciones vinculadas al sector cripto. Circle (CRCL) cayó un 5%, BitGo (BTGO) bajó un 4%, y Figure (FIGR), la prestamista blockchain fundada por el ex consejero delegado de SoFi Mike Cagney, se hundió casi un 8,8%, mientras el Nasdaq, de sesgo tecnológico, perdió un 2% en la jornada.
Por qué importa
Jeff Dorman, director de inversiones de Arca, sostuvo que la venta masiva tiene poco que ver con el negocio subyacente de Securitize y casi todo que ver con la mecánica de las SPAC. Una vez que se cierra una fusión SPAC, la base de inversores rota desde los compradores de SPAC orientados a renta fija y los tenedores centrados en reembolsos hacia propietarios de acciones a largo plazo con un enfoque fundamental, lo que a menudo genera movimientos bruscos en un free float limitado. La transición se amplifica cuando la acción subió durante la fusión, como ocurrió con SECZ.
Dorman enmarcó la caída de Securitize como parte de un patrón más amplio. Coinbase (COIN) cotiza un 56% por debajo de su referencia de apertura de 381 dólares, Gemini cae un 85% desde su debut de septiembre, Bullish ha perdido más del 70% desde su cotización de agosto a 90 dólares, BitGo baja un 70% desde su OPV de febrero, y Circle se sitúa aproximadamente un 77% por debajo de su máximo de junio de 2025. Con ese historial, la operación con SECZ parece menos un veredicto específico sobre Securitize y más el mercado recalibrando el conjunto de la camada de OPVs cripto de 2025.
Impacto en el mercado
La contradicción resulta llamativa. BlackRock, Franklin Templeton y JPMorgan siguen expandiendo sus esfuerzos de tokenización para bonos del Tesoro de EE. UU., crédito y acciones sobre infraestructura blockchain. Citi proyecta que los activos tokenizados podrían alcanzar los 5,5 billones de dólares para 2030, y una estimación separada de BCG-Ripple cifra el mercado en 19 billones de dólares para 2033. Securitize, con un arsenal de 400 millones de dólares destinado a adquisiciones, se sitúa directamente dentro de esa tesis de crecimiento, y aun así la acción se vende sin distinción.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué Securitize (SECZ) baja un 40% tras salir a bolsa?
El CIO de Arca, Jeff Dorman, atribuye la caída a la mecánica SPAC, no a los fundamentos. Tras cerrarse la fusión, la base de inversores rotó desde compradores SPAC de renta fija hacia tenedores de acciones con enfoque fundamental, generando oscilaciones bruscas en un free float reducido que había subido antes de la…
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¿La caída de Securitize indica que se está desvaneciendo la demanda de tokenización?
No. BlackRock, Franklin Templeton y JPMorgan siguen ampliando sus esfuerzos de tokenización para bonos del Tesoro de EE. UU., crédito y acciones. Citi proyecta que los activos tokenizados podrían alcanzar los 5,5 billones de dólares para 2030, y una estimación de BCG-Ripple cifra el mercado cerca de los 19 billones…
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¿Qué tan mal lo han hecho las demás OPVs cripto de 2025?
Coinbase cotiza un 56% por debajo de su referencia de apertura de 381 dólares, Gemini cae un 85% desde su debut de septiembre, Bullish ha perdido más del 70% desde su cotización de agosto a 90 dólares, BitGo baja un 70% desde su OPV de febrero, y Circle se sitúa aproximadamente un 77% por debajo de su máximo de junio…
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¿En qué consistió la fusión SPAC de Securitize?
Securitize se fusionó con Cantor Equity Partner II, una sociedad de adquisición con propósito especial, para salir a bolsa. La firma cerró la operación con un arsenal de 400 millones de dólares que, según su consejero delegado Carlos Domingo, financiará adquisiciones.
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¿Cómo se comportó el mercado en general cuando cayó SECZ?
El Nasdaq, de sesgo tecnológico, perdió un 2% el martes. Circle (CRCL) cayó un 5%, BitGo (BTGO) bajó un 4%, y Figure (FIGR) se hundió casi un 8,8%, lo que indica que el descenso de Securitize encajó en una rotación sectorial contra las acciones vinculadas a cripto más que en un evento específico de la compañía.
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