El mercado de las stablecoins perdió cerca de 10.000 millones de dólares desde su máximo de mayo hasta junio, incluido un descenso de 7.700 millones el mes pasado, la mayor contracción mensual en dólares desde el colapso de Terra-Luna en mayo de 2022. La oferta total se ha estancado en torno a los 300.000 millones de dólares desde octubre, una meseta que tomó forma cuando bitcoin alcanzó su récord de 126.000 dólares.
El retroceso lo han liderado los dos emisores dominantes. USDT de Tether ha bajado a unos 184.000 millones de dólares desde los 190.000 millones de mayo, un recorte de unos 6.000 millones. USDC de Circle ha caído a alrededor de 73.000 millones desde su pico de marzo de 2026, ligeramente por debajo de 80.000 millones, perdiendo unos 7.000 millones. Ambos han cedido terreno incluso mientras nuevos emisores regulados empiezan a morder su dominio.
Por qué importa
La liquidez onchain es el indicador que la mayoría de traders cripto mira primero, y la oferta de stablecoins es su proxy más limpio. Una contracción agregada retira la demanda situada en exchanges y plataformas DeFi, lo que dificulta que los repuntes se sostengan sin nuevas entradas. La caída va en contra de las proyecciones alcistas de los bancos de Wall Street: Citi prevé ahora 1,9 billones de dólares en oferta de stablecoins para 2030 en su escenario base y 4 billones en su escenario alcista, mientras que Standard Chartered proyecta 2 billones para 2028.
Aun así, el encuadre importa. Paul Howard, director sénior de Wincent, calificó el movimiento como "un retroceso relativamente pequeño en lo que creemos que es un mercado de crecimiento a largo plazo", y señaló que las oscilaciones de liquidez a corto plazo son normales y no cambian la tesis estructural. Emisores más nuevos como Global Dollar (USDG), emitido por Paxos y ya por encima de 3.200 millones de dólares, y USDGO de Anchorage, cerca de 900 millones, muestran que el mercado se está ampliando más que simplemente encogiendo.
Impacto en el mercado
La caída de junio es la mayor en dólares desde Terra-Luna, pero en porcentaje es un movimiento del 3%, moderado frente al colapso del 26% del mercado bajista de 2022, cuando la oferta combinada de las principales stablecoins bajó de unos 166.000 millones a 122.000 millones de dólares. Un retroceso de unos 9.000 millones entre diciembre de 2025 y febrero de 2026 precedió a una fuerte corrección de bitcoin desde alrededor de 95.000 a 60.000 dólares, antes de rebotar hasta un nuevo récord.
Preguntas frecuentes
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¿Cuánto ha caído la capitalización del mercado de stablecoins desde mayo?
La oferta agregada de stablecoins ha perdido unos 10.000 millones de dólares desde su máximo de mayo hasta junio, incluida una caída de 7.700 millones solo en junio, la mayor contracción mensual en dólares desde mayo de 2022.
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¿Qué stablecoins impulsaron la caída?
USDT de Tether bajó a unos 184.000 millones de dólares desde 190.000 millones en mayo, mientras que USDC de Circle cayó a cerca de 73.000 millones desde su pico de marzo de 2026, próximo a 80.000 millones, con pérdidas de entre 6.000 y 7.000 millones cada una.
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¿Es comparable esta caída al invierno cripto de 2022?
En dólares, la caída de junio es la mayor desde el colapso de Terra-Luna, pero en porcentaje es un movimiento del 3%, moderado frente a la contracción combinada del 26% de las stablecoins durante el mercado bajista de 2022.
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¿Por qué importa la oferta de stablecoins para los precios cripto?
Las stablecoins funcionan como la principal moneda de cotización para el trading cripto y cada vez más para pagos, por lo que su oferta agregada es un indicador muy seguido de la liquidez onchain disponible para comprar activos digitales.
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¿Cuál es la visión de los analistas sobre las perspectivas de las stablecoins?
Paul Howard, director sénior de Wincent, calificó el movimiento como un retroceso relativamente pequeño en un mercado de crecimiento a largo plazo, mientras Citi proyecta 1,9 billones de dólares de oferta de stablecoins para 2030 en su escenario base y 4 billones en el alcista.
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