State Street Investment Management lanzó el martes el State Street Stablecoin Reserves Money Market Fund, un fondo del mercado monetario de deuda pública diseñado específicamente para emisores de stablecoins que operan bajo el marco de la GENIUS Act. Los primeros inversores del fondo son State Street Bank and Trust Company y Anchorage Digital, el banco cripto con charter federal, que apuntalan el lanzamiento tanto con un balance tradicional como con una rampa de acceso regulada para emisores de activos digitales.
El producto sitúa a State Street en competencia directa con BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity y JPMorgan por las reservas — letras del Tesoro, efectivo y papel de fondos del mercado monetario — que respaldan los tokens anclados al dólar. BlackRock ya gestiona una parte importante de la cartera de Treasuries que respalda los $75B USDC de Circle, y el resto del sector ha pasado el último año lanzando productos de efectivo tokenizado y de gestión de reservas. De forma paralela, State Street construyó SWEEP, un fondo de liquidez tokenizado desarrollado con Galaxy Digital, y presenta el nuevo fondo del mercado monetario como la contraparte de gestión de reservas de ese producto de efectivo en cadena.
Por qué importa
El marco de la GENIUS Act convierte las reservas de stablecoins en una clase de activo regulatoria definida con reglas estrictas de composición, y cada emisor necesita ahora un gestor que pueda operar dentro de ese envoltorio. Ese es el cambio estructural: las reservas ya no son una custodia ad hoc de Treasuries, sino un hueco regulado para un producto de mercado monetario, y las firmas que ganen esos mandatos cobran un flujo de comisiones durable basado en AUM sobre activos que crecen al ritmo de la emisión de stablecoins. La entrada de State Street, junto a BlackRock, Franklin Templeton, Fidelity y JPMorgan, significa que la cúspide de la gestión de activos estadounidense ya trata las reservas de stablecoins como una línea de producto central, no como un experimento.
Impacto en el mercado
Tether y Circle ya mantienen conjuntamente decenas de miles de millones de dólares en activos relacionados con Treasuries, y State Street citó proyecciones de 1,9 a 4 billones de dólares en emisión global de stablecoins para 2030 a medida que se acelera la adopción institucional. El fondo de comisiones escala de forma lineal con esa emisión, y la carrera por la cuota de gestor es ya un grupo de cuatro o cinco contendientes en lugar del BlackRock en solitario.
Preguntas frecuentes
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¿Qué lanzó en realidad State Street?
Un fondo del mercado monetario de deuda pública llamado State Street Stablecoin Reserves Money Market Fund, diseñado para emisores de stablecoins que operan bajo el marco de la GENIUS Act. State Street Bank y Anchorage Digital son los primeros inversores.
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¿Por qué los gestores de activos compiten por las reservas de stablecoins?
Los emisores de stablecoins respaldan sus tokens con letras del Tesoro, efectivo y fondos del mercado monetario, y la GENIUS Act convierte esas reservas en una clase de activo regulada. Los gestores cobran un flujo de comisiones durable basado en AUM que escala con la emisión de stablecoins.
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¿Qué tamaño puede alcanzar el mercado de reservas de stablecoins?
State Street citó proyecciones de 1,9 a 4 billones de dólares en emisión global de stablecoins para 2030. Tether y Circle ya mantienen decenas de miles de millones en activos relacionados con Treasuries, y el USDC de Circle ronda los $75B en solitario.
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¿Con quién compite State Street por estos mandatos?
Con BlackRock, que ya gestiona gran parte de la cartera de Treasuries detrás del USDC de Circle, además de Franklin Templeton, Fidelity y JPMorgan, todos los cuales han lanzado productos de efectivo tokenizado o de gestión de reservas en el último año.
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¿Qué otros productos cripto-adyacentes ha construido State Street?
State Street lanzó previamente SWEEP, un fondo de liquidez tokenizado desarrollado con Galaxy Digital, que presenta como la contraparte onchain de efectivo del nuevo fondo del mercado monetario de reservas de stablecoins.
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