La calculadora de crédito de Bitcoin de Strategy mostró el 2 de octubre un precio calculado de $210,90 para STRC, frente a un precio de mercado introducido de $99,50. Strategy puede optar por amortizar las acciones preferentes a $101 o a un importe superior que anuncie, más los dividendos pendientes que correspondan. Estas cifras son el resultado de un modelo, un dato de mercado y un posible pago del emisor, no tres precios a los que los titulares puedan vender cuando quieran.
El modelo divide el dividendo anual de $12 de STRC entre una rentabilidad libre de riesgo del 5,23 % más un diferencial de crédito de Bitcoin modelizado de 46 puntos básicos. Ese diferencial está muy por debajo de los 684 puntos básicos del diferencial de mercado que muestra el panel, lo que eleva el precio calculado. La fórmula no valora explícitamente la opción de amortización de Strategy ni los futuros reajustes del dividendo, y Strategy señala que el resultado no es ni un valor razonable ni un precio objetivo.
La amortización depende de Strategy: no es un derecho del titular ni un límite fijo para la cotización de STRC. Los dividendos se acumulan, pero su pago en efectivo requiere la aprobación del consejo y fondos legalmente disponibles. La cobertura en Bitcoin que contempla el modelo no aporta por sí sola los dólares necesarios para pagarlos.
Preguntas frecuentes
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¿Cómo obtiene la calculadora de Strategy el valor de $210,90 para STRC?
Divide un dividendo anual de $12 entre la suma de una rentabilidad libre de riesgo del 5,23 % y un diferencial de crédito de Bitcoin modelizado de 46 puntos básicos.
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¿Por qué el precio calculado de STRC supera tanto al precio de mercado introducido?
La fórmula usa un diferencial modelizado de 46 puntos básicos, no el diferencial de mercado de 684 puntos básicos que muestra el panel. La menor tasa de descuento eleva el precio calculado.
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¿Puede un titular de STRC exigir la amortización a $101?
No. La amortización opcional depende de Strategy, y las condiciones permiten anunciar un importe superior más los dividendos pendientes que correspondan.
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¿Limita la opción de amortización a $101 la cotización de STRC?
No. Strategy puede optar por no amortizar, y el certificado le permite anunciar un importe de amortización superior.
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¿Garantiza la cobertura en Bitcoin el pago de los dividendos de STRC?
No. La cobertura en Bitcoin es un factor del modelo; los dividendos en efectivo requieren la aprobación del consejo y fondos en dólares legalmente disponibles.
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