Tesis de rotación de la OPI de SpaceX: los datos en cadena dicen que no hay pánico…

A pesar de la especulación viral de que los titulares de criptomonedas minoristas están liquidando bitcoin para financiar la OPI récord de SpaceX de 75 mil millones de dólares, los datos en cadena y los flujos de stablecoins no muestran evidencia clara de un retiro anormal. Los flujos de salida de stablecoins para USDC y tether se mantuvieron dentro de los rangos sostenidos desde febrero, según datos de CryptoQuant, y los mayores rescates en un solo día — 2.5 mil millones de dólares en USDC el 22 de mayo y 3.6 mil millones en tether el 20 de mayo — ambos precedieron la venta masiva.

Por qué es importante

SpaceX está dirigiendo hasta el 30% de su oferta a inversores minoristas a través de Robinhood, Fidelity y Charles Schwab — más de tres veces la asignación típica de OPI para minoristas — lo que hace plausible, al menos en teoría, que los minoristas nativos de criptomonedas rotaran. Bitcoin cayó aproximadamente un 16% durante el período y brevemente bajó de 60,000 dólares. Pero el mecanismo para rastrear esa rotación tiene un punto ciego estructural: las operaciones ejecutadas dentro de las cuentas de Robinhood o Coinbase nunca tocan una blockchain pública, por lo que los datos en cadena no pueden verlas.

Impacto en el mercado

El flujo de salida de criptomonedas más claro provino de los ETFs de spot, no de las billeteras. Los ETFs de bitcoin spot sufrieron pérdidas durante 13 sesiones consecutivas — una racha récord que equivale a aproximadamente 4.4 mil millones de dólares — antes de que una entrada de 3 millones de dólares la rompiera. Los ETFs de Ether tuvieron una racha de rescate aún más larga de 17 sesiones que terminó el mismo día. Mientras tanto, 66,470 BTC y 2.49 millones de ETH salieron de los intercambios el viernes, entre los totales de retiro en un solo día más grandes del año — flujos que parecen más una compra en baja que una carrera por efectivo. La pregunta no podrá responderse completamente hasta que Robinhood publique los volúmenes de criptomonedas de junio a mediados de julio y Coinbase informe la actividad minorista del segundo trimestre poco después.