La ex cofundadora de 21Shares, Ophelia Snyder, rechazó esta semana el relato dominante sobre la tokenización, argumentando que las criptomonedas y las finanzas tradicionales no se están entendiendo al hablar del tamaño del problema. La tokenización, afirmó en Public Keys de CoinDesk con Jennifer Sanasie, mejora de forma genuina los rieles de liquidación y el movimiento de activos, pero el reto más difícil es integrar los activos basados en blockchain con los sistemas que ya utilizan bancos, intermediarios y gestores de activos. La mayor parte del debate público pasa por alto los procesos operativos que median entre la ejecución y la liquidación final, que es donde realmente reside la mayor parte de la fricción institucional.
Snyder enmarcó el mayor vacío del sector como una cuestión de escala y no de funcionalidad. Un proyecto de tokenización puede funcionar a tamaño limitado y aun así derrumbarse bajo el volumen de los mercados de capital estadounidenses, y señaló que mil millones de dólares no son nada si se miden frente a los flujos financieros tradicionales. El trabajo más pesado consiste en conciliar las tenencias tokenizadas con los libros de registros existentes, los flujos de cumplimiento y la información regulatoria, y replantear la gestión de riesgos para activos que pueden negociarse las veinticuatro horas. Muchas instituciones siguen dependiendo de proveedores de software externos que no han adaptado sus sistemas a las transacciones nativas en blockchain, una limitación que Snyder considera un cuello de botella decisivo y no un detalle menor.
Por qué importa
Snyder describió dos caminos a seguir. O bien las instituciones financieras construyen software nuevo diseñado para integrar la infraestructura blockchain con los controles existentes, o bien los proveedores de software incumbentes adaptan sus productos a las transacciones tokenizadas nativas. Ambas vías implican plazos de implementación largos, y muchas instituciones todavía están terminando migraciones a la nube, lo que marca un suelo práctico a la velocidad con la que puede llegar la siguiente fase. La señal es que los pilotos actuales del mercado son la parte fácil; el trabajo estructural viene después.
Impacto en el mercado
Snyder espera que los retos más difíciles afloren a medida que las instituciones pasen de las pruebas de concepto al camino crítico de las grandes firmas financieras.
Preguntas frecuentes
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¿Quién es Ophelia Snyder y por qué importa su visión sobre la tokenización?
Ophelia Snyder es la ex cofundadora de 21Shares, uno de los mayores emisores de productos cotizados de criptomonedas en Europa. Su visión importa porque 21Shares se sitúa en la intersección entre la emisión cripto-nativa y la distribución regulada, lo que le da exposición directa a cómo las finanzas tradicionales…
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¿Cuál es el principal vacío que Snyder ve en la adopción de la tokenización?
Snyder sostiene que el vacío decisivo es la escala y la infraestructura circundante, no la blockchain subyacente. Los activos tokenizados aún deben enchufarse a los libros de registros existentes, los flujos de cumplimiento, la información regulatoria y la gestión de riesgos 24/7 de las instituciones, y ese trabajo…
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¿Por qué mil millones de dólares son "nada" en las finanzas tradicionales?
La idea de Snyder es comparativa. Los mercados de capital estadounidenses mueven billones en volumen liquidado cada mes, así que un proyecto de tokenización que parece grande dentro de las criptomonedas es un redondeo a la escala de los incumbentes. El listón que deben superar los pilotos estándar de tokenización es…
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¿Cuáles son los dos caminos a seguir que Snyder describe?
Ve dos rutas realistas. O las instituciones financieras construyen software nuevo que envuelva la infraestructura blockchain en los controles existentes, o los proveedores de software incumbentes adaptan sus plataformas para gestionar transacciones tokenizadas nativas. Ambas exigen plazos largos de implementación,…
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¿Cómo será probablemente la siguiente fase de adopción de la tokenización?
Snyder espera que los retos más difíciles lleguen cuando las instituciones pasen de los pilotos al camino crítico de las grandes firmas financieras, donde la infraestructura tokenizada debe operar con fiabilidad a escala de producción. El ritmo dependerá de la agresividad con la que los incumbentes impulsen la…
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