Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. marcaron máximos de 12 meses el viernes tras unas lecturas de IPC y PPI de abril más calientes de lo previsto, que llevaron a los operadores a repreciar rápidamente la trayectoria de la Reserva Federal. El rendimiento a dos años —la madurez más sensible a la política monetaria— subió al 4,05% en la sesión asiática, nivel no visto desde junio de 2025, con un avance de 13 puntos básicos en la semana y de más de 65 puntos básicos desde marzo. El rendimiento de referencia a 10 años saltó al 4,5%, también el nivel más alto desde mayo del año pasado.
Por qué importa
La repreciciación ha sido brusca. CME FedWatch muestra ahora que los inversores descuentan una probabilidad del 44% de una subida de tipos de la Fed antes de diciembre, frente a solo el 22,5% de hace una semana y a las expectativas a principio de año de al menos dos recortes antes de finales de 2026. Con el tipo de los fondos federales ya en el rango del 3,50%–3,75%, el movimiento del dos años implica que el mercado de bonos debate abiertamente otro endurecimiento de 25 puntos básicos en lugar de más flexibilización —una postura en contradicción con los reiterados llamamientos del presidente Donald Trump a situar los costes de endeudamiento en niveles tan bajos como el 1%. La Fed bajo el presidente Jerome Powell ha resistido hasta ahora esa presión política, y la atención ya se desplaza hacia el sucesor preferido de Trump, Kevin Warsh, visto como más proclive a recortes agresivos.
Impacto en el mercado
Para Bitcoin, la cuenta es sencilla: el capital aparcado en $BTC compite contra un activo libre de riesgo que ahora rinde significativamente más en términos dólares, y los Treasuries también sirven como colateral en repos, balances bancarios y en los mercados de financiación en general, lo que los integra más profundamente en la liquidez global de lo que cualquier activo sin rendimiento puede compensar. Bitcoin cotiza cerca de $81,000, prácticamente plano en el día pero aún por debajo de su media móvil simple de 200 días, justo por encima de $82,000, nivel cuya recuperación decisiva sería el primer indicio creíble de retorno a una tendencia alcista de largo plazo. El oro cae un 0,7% hasta $4,614, reflejando la misma presión. En el lado opuesto de la operación, los protocolos de Treasuries tokenizados han impulsado el valor total on-chain hasta un récord por encima de $15 billion según rwa.xyz —el beneficiario más claro de un régimen de tipos altos durante más tiempo.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué suben los rendimientos del Tesoro y qué significa para Bitcoin?
El IPC y el PPI de abril llegaron más calientes de lo previsto, lo que llevó a los operadores a descontar un 44% de probabilidad de una subida de tipos de la Fed en diciembre, frente al 22,5% de hace una semana. Los rendimientos más altos elevan el coste de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como Bitcoin…
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¿Qué niveles alcanzaron los rendimientos del Tesoro a 2 y 10 años?
El rendimiento a dos años subió al 4,05% en la sesión asiática y el rendimiento de referencia a 10 años saltó al 4,5% el viernes —ambos, los niveles más altos desde mediados de 2025. El dos años acumula 13 puntos básicos en la semana y más de 65 puntos básicos desde marzo.
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¿Cómo refleja la herramienta FedWatch el cambio en las expectativas de tipos?
CME FedWatch asigna ahora más de un 44% de probabilidad a una subida de tipos de la Fed en diciembre, frente al 22,5% de hace una semana. A principios de año, los operadores descontaban al menos dos recortes de tipos antes de finales de 2026 —una reversión casi total de la trayectoria de consenso.
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¿Cómo se benefician los Treasuries tokenizados de los rendimientos más altos?
Los rendimientos al alza están empujando la demanda de acceso on-chain a deuda pública con rendimiento. Según rwa.xyz, el valor total bloqueado en protocolos de Treasuries tokenizados ha alcanzado un récord por encima de $15 billion, lo que los convierte en el beneficiario más claro del régimen de tipos altos durante…
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¿Qué es la media móvil simple de 200 días de Bitcoin y por qué importa?
La SMA de 200 días suaviza aproximadamente siete meses de acción de precio y se vigila de cerca como indicador de tendencia a largo plazo. Bitcoin cotiza actualmente cerca de $81,000, por debajo de su SMA de 200 días, justo por encima de $82,000 —una recuperación decisiva sería leída por los operadores como una…
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